期限为30年的国库债券期货最早将于2024年上市。韩国企划财政部18日召开了由国库局长柳泂喆主持的“引进30年期国债期货座谈会”，讨论了上述方案。国债期货是以国库债券为基础资产的衍生商品。当因所持国债的利率发生变化而可能导致损失时，可以通过买卖国债期货的方式来减少损失。其结构与股票、外汇期货相似。目前国债期货只有3 年、5年 、10年期的中短期类型。这也就是说，对于韩政府发行的30年超长期国债期货，还没有适当的方法可以来规避(对冲)其利率变动带来的风险。韩国企划财政部推出30年超长期国债期货，主要是为了减少债券市场的波动性，吸引投资。以去年为基准，30年期国债期货在总发行额中占26.5%，比重

韩国外汇市场被卷入飓风，29日1美元兑换的韩元价格接连突破1340韩元和1350韩元，韩元急剧贬值(汇率上升)，收于1350.4韩元，比前个交易日(8月26日)下跌19.1韩元。韩元价格自金融危机最严重时期2009年4月以来，创下13年的最低水平。当天韩国企划财政政府第一次长方基善在市场状况检查会议上表示，“将加强稳定市场的政策努力，防止市场出现过度倾斜现象”，口头提出干预市场的可能性。韩国外汇当局也实际做出抛售(通过卖出美元带动韩元升值)的干预动作，但仍未能阻止韩币跌破1350韩元，甚至因为市场不断抛售韩币，盘中汇率一度跌至1350.8韩元。韩国国内股市也表现紧张。当天KOSPI收于2426

洪楠基受新型冠状病毒(新冠-19)疫情影响，韩国的国库也亮起了红灯。为了应对新冠-19疫情，韩国政府决定通过发行国债等方式，制定大规模追加财政预算。这样一来，今年国家债务占国内总产值(GDP)的比例将大幅超过40%这一被视为衡量国家财政健全性的马其诺防线。有看法认为，“政府应当在危机到来之前努力积累基础经济力量，如果不断颁布这种救济式一次性财政政策，只会导致韩国应对经济危机的财政力量不断变弱”(韩国经济学会会长李仁镐)。 韩国政府3月4日召开国务会议，制定了11.7万亿规模的追加财政预算案。其中10.3万亿韩元的预算将通过发行国债的方式筹集。文在寅政府每年都会追加财政预算，但在财政状况较好的2

近日韩国国债身价倍增。在世界金融市场受到动摇时，外国投资者正持续买进韩国国债。金融圈有分析称，韩国国债或已进入安全资产行列。 据韩国金融投资协会7月6日发布的《场外债券市场动向》显示，以上个月月末为基准，外国人的韩国债券持有余额为110.562万亿韩元，环比增加了2.1万亿韩元，持有额达史上最高值。 彭博社报道称，第二季度外国人净买入158亿美元(约合17.58万亿韩元)韩国国债，达五年内最大规模。得益于此，韩国国债十年期利率7月10日以2.553%收盘，两个月间下跌了0.25个百分点左右(债券价格上升)。彭博社报道称，“与美国的贸易战带来了偏好安全资产趋势，韩国和中国国债从中得利”。 韩国国

今年9月对于韩国来说注定不平静，朝核危机加上中国针对萨德展开的制裁令韩国雪上加霜，当记者问及韩中货币互换协定的前景时，韩国负责外汇的官员却是深深叹了口气。在韩中货币互换协定即将到期之际，中国仍然没有就是否同意延期给出明确答复。货币互换协定是双方提前商定需要时允许互换一定规模本国货币的协议，是应对外汇危机的重要“安全阀”。 当时这位官员表示“谈判会受到政治影响，结果很难预料”，当被记者问到“作为替代方案，政府是否正在推动与美国签署货币互换协议”时，该官员的回答依旧模棱两可，反问“美国怎么会轻易同意”，但同时表示“我们有必要同时制定多个备选方案”。经过一番曲折，韩中货币互换协议在上月顺利延长。尽管

有人担忧，外国人债券资金可能会从2018年后正式开始撤离韩国市场。韩国金融研究院研究委员林亨俊（音）11月13日发表了《外国人债券投资资金前景与投资资金对韩国国内利率造成的影响》报告，预测“美国上调基准利率的可能性将会导致外国人债券资金的净外流规模逐渐增大”。 报告表示，外国投资者已经表现出从韩国国内债券市场撤离的迹象。韩国金融监督院发布的各投资主体债券买卖动向数据显示，从去年第三季度到今年第三季度之间，外国人在韩国债券市场的投资规模出现了10.1万亿韩元的净外流。也就是说，外国投资者抛售的债券比买入的债券规模高出10.1万亿韩元。林委员分析出，外国投资者从去年第三季度开始一直通过不延期手中到

遭遇“中国冲击”和朝鲜挑衅冲击的韩国国内股市逐渐雪上加霜。8月21日，KOSPI指数跌破1900大关，创下了两年来的最低值1876.07点。以个人投资者为主的KOSDAQ甚至出现了抛售现象，大跌4.52%。其间一直持观望态度的韩国政府也出面稳定不安局势，表示“必要时会积极采取措施应对，避免金融市场过度受到海外不安因素的影响”。 在韩国国内市场，继外国人后，个人投资者也加入了“抛售”的行列。当天外国人在KOSPI股市净卖了价值4374亿韩元的股票。因韩元贬值而担忧汇兑损失的外国人纷纷逃离。当天一美元可兑换1195韩元，创下了3年零10个月以来的最低值。 KOSDAQ股市的跌幅更大。当天，KOSD

韩国国债首次突破了1000万亿韩元。政府昨日发表的“2013会计年度国家决算”结果显示，包括未来需要偿还的债务在内，韩国国债在去年年末达到了1117万亿韩元，比前一年上升了215万亿韩元。其中，中央和地方政府必须偿还的狭义的“国家债务”为482万6000亿韩元，占国内总产值（GDP）的比率为33.8%，比前一年上升了1.6个百分点。这一数值与经济合作与发展组织（OECD）的平均值107.4%相比，还属于良好状态。但是，这并不足以让人宽心。因为韩国国债增长速度很快，而且加上公共企业负债和退休金支付负债（又称退休金充当负债）后大幅超过了OECD平均水平。谁也无法保证韩国不会变成下一个希腊。 若想避

统计显示，韩国国债总计821万1000亿韩元，相当于平均每位国民负债1628万韩元。2月14日，企划财政部表示，以2012年末为标准，公共机构负债规模占国内总产值（GDP）的64.5%，为821万1000亿韩元。企划财政部第二次官李锡骏表示“我们按照国际货币基金组织（IMF）的新标准，领先其他国家率先统计出了公共机构负债总额”。IMF对此表示赞赏，称“韩国政府按照国际会计标准，透明公正地计算了国家负债规模”，“希望其他国家也能效仿这一做法”。IMF还表示“希望韩国未来能够向其他IMF成员国提供技术支持”。 虽然得到了IMF的认可，但依然有争议认为，这次负债额度的统计结果远小于实际负债规模。有人

随着新兴市场的动荡以及中国经济出现停滞苗头、外加和美国经济的异常信号交织在一起，韩国经济再次走上了实验台。受到惊吓的全球投资资金正纷纷从危险地区转移到安全地带。 韩国正站在这两个地带的警戒线上，是被卷入危机的洪流，还是表现出“脱新兴国”的不同面貌呢？韩国股市已经刮起了一阵冷风，危机警报响起后，外国人连日抛售韩国股票，今年年初以来外国人抛售的股票比新买入的股票多出2万1000亿韩元左右。2月4日的KOSPI指数比前一天下跌33.11点（1.72%），收于1886.85，自去年8月份后，5个多月来首次跌破1900点。 但是，现在断言“SellKorea（出售韩国资产）”还为时过早。外国人依然在买进

韩国央行已经四面楚歌了。继经济副总理和执政党院内代表之后，青瓦台经济首席秘书也加入到了要求韩国央行下调基准利率的队伍当中。现在已经形成了党、政、厅一致施压要求韩国央行下调基准利率的局面。要求韩国央行下调利率是在每每经济情况困难时就会登场的老办法了，但像最近这样的集中炮火却史无前例。市场也正在将利率下调变为既成事实。截至4月4日，3年期韩国国债的利率已经达到了史上最低的2.48%。 这种情况很大层面上是韩国央行自找的。韩国央行金融通货委员会从去年11月开始连续5个月将基准利率冻结在年2.75%。这期间韩国经济并没有从0%～1%的低谷中摆脱出来。去年韩国经济增长率为2.0%，和日本一样。韩国经济增

韩国的CDS(信用违约掉期)溢价在2008年金融危机以后下跌到了最低水平。 该数值下降意味着破产危险也会变小。由此，韩国的破产可能性下降到了亚洲最低水平。 据11月6日国际金融中心消息称，韩国国债(5年期)CDS溢价以11月5日为基准是63bp(1bp=0.01个百分点)。这是2008年5月24日(64bp)以后时隔4年5个月之后的最低值。韩国的CDS溢价2008年10月27日甚至上升到了699bp。 韩国的CDS溢价在8月以后显示出与中国(11月5日为64bp)差不多的水平，而与财政赤字问题突显的日本(74bp)则拉开了距离。不但比马来西亚(71bp)、泰国(83bp)、印尼(127bp)等

“应尽可能地准备更多的报复筹码，但具体行动要看韩国的应对方式再进行。” 这是8月21日上午在日本首相官邸举行“竹岛（独岛的日本名称）领土问题相关阁僚会议”上得出的日本的应对方针。 在日本首相野田佳彦亲自主持的当天会议上，不仅有日本副相冈田克也、官房长藤村修等8名主要阁僚出席，外相玄叶光一郎、经济产业相枝野幸男和国土交通相羽田雄一郎也一同出席会议，以谋求从外交、经济和人员交流等多方面进行共同应对措施。 对各部门准备的“报复筹码”进行集中探讨后，野田首相并未确定并公开发布报复方案，但他对阁僚做出了三个原则性的指示。 第一是“以国际法为依据，拿出一个彻底的纷争解决方案，更加强烈地向国际社会宣传日方立

日本政府决定在8月21日召开有关独岛问题的内阁会议，扩大针对韩国的对抗措施。 日本政府已经紧急召集各部门的局长级干部，指示各部门“在8月20日之前拿出对韩国的‘报复方案’”。8月21日，内阁会议将对各部门呈交的报复方案进行讨论，选出具体可行的方案。日本召开内阁会议决策对特定国家的报复措施，是极其罕见的现象。 《朝日新闻》于8月18日报道称“由于李明博总统登陆独岛（日本媒体将李总统访问独岛表述为登陆独岛）而引发的韩日两国摩擦，发展到了日方陆续拿出对抗措施的新阶段”。据悉，日本政府目前正在探讨撤销购买韩国国债计划的方案。 韩中日三国今年5月曾在菲律宾马尼拉（Manila）举行的财长和央行行长会议上

对于朝鲜的卫星发射消息，金融市场并没有大的波动。而且，韩国国内的证券和韩元价值反而有所上涨。4月13日，KOSPI以2008.91点结束交易，比前一天上升了22.28点（1.12%），时隔4天再次恢复2000大关。美元对韩元价值也达到1134.8韩元，比前一天提高了5.8韩元。分析认为，这是因为朝鲜从今年3月开始“预告”卫星发射后，反倒解决了市场的“不确定性”。比起朝鲜危机，市场对美国的追加经济刺激政策给予了更大的回应。 当天朝鲜发射卫星之后，企划财政部和知识经济部等经济部门召开紧急干部会议检查市场情况。财政部第一副部长申齐润在会议中评价说“朝鲜挑衅，对韩国经济的影响非常有限”，同时还说“韩国

外国人持有的韩国国债数额创下了韩国国内债券市场开放以来的最大值，这是由于在全球金融危机的影响下安全资产持续受到青睐。根据韩国交易所1月16日的数据，以去年年末为基准，总体国债余额中外国人的持有额总计为61万亿韩元，较上一年增加了27.8%（13万3000亿韩元）。外国人持有的比重为15.6%，较上一年增加了17.2%。外国人的持有额和比重一直处于增长趋势，2008年为20万1000亿韩元（7%），2009年为27万5000亿韩元（8.3%），2010年为47万7000亿韩元（13.3%）。交易所负责人表示“与欧美相比，我国的财政较为健全，韩元国库债券被认为是相对安全的资产”。

每当全球经济动荡时都会遭受格外重创的韩国经济最近有些不同了。虽然欧洲财政危机在持续，但是外国投资者购买韩国国债的热情却并没有熄灭。 据11月21日国际金融中心的数据显示，韩国10年期国债利率从去年年末的4.52%到今年7月末的4.20%，再到本月16日的3.79%，一直持续下降。特别是在欧洲财政危机引发世界金融市场动荡的情况下，韩国10年期国债从今年的7月末到11月16日的三个半月时间里下降了41bp（1bp=0.01%），利率下降的幅度在二十国集团(G20)中排在第8位。在亚洲，韩国是仅次于印度尼西亚和中国，下降速度第三快的国家。。 国际金融中心评价说“进入韩国债券市场的外国资产达到了12万

“韩国外债规模可能达到超过4000亿美元的‘心理线’，（超过这一心理线）将是一种负担。”韩国外汇当局高层相关人士7月初就向市场抛出了这一信息。这个“4000亿美元线”实际上已经打破了。8月23日，韩国银行公布第二季度末的总外债数为3980亿美元。较第一季度增加了154亿美元。之后如仅考虑外国人购买韩国国债来推算，那么以现在为基准实际上已经超过了4000亿美元的这一“心理线”。 就在韩国外债实际上突破4000亿韩元的当月，韩国的外汇当局就已经开始采取紧急灭火措施。企划财政部国际金融局长殷成洙就对市场的过度反应发出了警告，他说：“韩国外汇增加速度同第一季度相比有所下降，短期外债比重也在减少，实际上

现在的危机是财政危机。政府的挥霍浪费导致了危机的发生，当然这其中也有2008年金融危机的影响。因为政府承担了部分民间亏损，这导致了国家负债增加。但现在出现问题的美国、希腊、意大利等国家都是从很久前就积累了大量财政赤字的国家。福利过高和浪费严重的结果就是国家负债规模急剧增加。因为税收不足，就开始滥发国债。这也是今年美国的国家负债余额为国内生产总值(GDP)的100%、意大利是其国内生产总值的120%、希腊则高达152%的原因。债务多就容易失去信用，这个道理对个人或国家来说都是一样的。这就是美国和希腊等国家的信用等级下降的原因。如果不能偿还债务的危险增大，就会更加难以借到钱，借钱时的利率也会上升。

预计国债2020年有可能增长到1000万亿韩元，2050年增长到10000万亿韩元，相当于平均每年增长约8%。这只是假定年金、医疗保险等维持现行制度水平的情况下做出的预测。企划财政部，在7月5日公开了韩国租税研究院分析的“长期财政展望趋势”。这是政府首次实施的综合财政预测。据此预测，如果假定韩国的租税负担率水平和四大公共退休金（国民、公务员、军人、私学退休金）和医疗保险、老人疗养保险、基础老龄退休金等维持现行状态，2020年国家债务将会达到963万5000亿韩元，占国内生产总值的42.6%。预计国家债务在2030年，将为GDP的61.9%，2040年跃升为94.3%。2050年增长到9807万