美联储(Fed)3月16日(当地时间)冻结了基准利率，理由是“全球经济和金融市场的动向正在持续给美国经济带来危险”。美联储主席珍妮特·耶伦（Janet Yellen）表示，美联储的加息速度“将会循序渐进”。今年曾预告会进行四次的加息次数也修改为两次。 由此，韩国国内外金融市场稍微放心了一些。除日本以外的亚洲主要证券市场一律呈上升态势，美元币值转为弱势。油价也呈小幅上升势头。曾一度差点跌破1800点的KOSPI指数接近了1990点，曾跌至一美元兑1241韩元的韩元价值也恢复到1171韩元。一度让大家担心是否要离开韩国的外国人投资者昨天一天就购买了将近4500亿韩元的股票。 美国冻结利率在短期内对

图为宣布企业公开募股计划的Netmarble（网石游戏）总裁房俊赫。 去年超过NCSOFT坐上游戏业界第二把交椅的Netmarble（网石游戏）计划推动企业首次公开募股（IPO），计划以此筹集资金，在信息技术（IT）与娱乐企业正在激战的全球市场一决胜负。 Netmarble理事会总裁房俊赫（48岁）2月18日举行记者座谈会表示“为先发制人应对在规模和速度方面展开竞争激烈的全球游戏市场，我们决定启动IPO”。 他接着说“将通过上市建立不在资本竞争中落于人后的经营体系，积极并购海外有竞争力的开发公司”。上市时间很可能定为今年年末或明年年初。 房总裁说“比起科斯达克，我们可能更适合比较稳定的KOSP

KOSPI（韩国股市综合股价指数）跌破1900大关，韩元价值也降到了五年半以来的最低值。中国股市又开始呈现暴跌趋势。1月11日，KOSPI比前一日下降了22.78点（1.19%），以1894.84点收盘。这与上一次收盘价跌破1900大关时的去年9月8日(1878.68点)时隔四个月。 首尔外汇市场上美元兑韩元的价值为1209.8韩元，比前一日下降了11.7韩元。这是继2010年7月19日的1215.6韩元后五年半以来的最低价。随着韩元贬值，担心汇兑损失的外国人会继续抛售股票，从而导致股价下降，如此恶性循环不断。 中国股价当天下跌超过5%。上证指数比前一日下降了5.33%（169.7点），最终以

全球金融市场再次出现痉挛。1月7日（韩国时间），不仅亚洲和欧洲的股市市场，外汇、债券及原油市场也集体出现动荡，出现了今年以来的第二次痉挛，原因同样来自中国。当日中国股价在开盘短短29分钟内暴跌7%，出现彻底停盘。股价在开盘10分多钟后跌幅超过5%，触发熔断机制，导致交易暂停15分钟，但暂时停牌并未起到镇静效果，大盘重启后股价继续暴跌，当日上午9点59分（当地时间），上证综指跌至3115.9，比前一天暴跌7.32%，交易完全中断。此前的1月4日也曾两次出发熔断机制，导致停牌。 彭博社1月7日表示“交易开始前，中国人民银行将人民币的公示价格比前一天下调0.51%，市场将这一举动视为资本外流的危险信

韩国证券市场暂时摆脱新年首个交易日爆出的“从中国始发的冲击”。 1月5日，KOSPI比前一天上升了11.77点(0.61%)，以1930.53点收盘。外国人净卖出1896亿韩元，而相反，机构投资者则净买入1007亿韩元。 KOSDAQ指数以684.07点收盘，比前一天上升6.28点(0.93%)。 韩国企划财政部和韩国央行也在当天召开中国始发危机相关紧急会议。韩国企划财政部国际经济管理官崔熙男表示，“最近中国证券市场暴跌是因为内部供需因素，对我国市场带来的影响会比较有限”。 专家们认为，1月8日韩国证券市场的龙头老大三星电子将发布去年第四季度的初步业绩，这一天将会成为韩国证券市场的分水岭。 据

据推算，去年韩国国内上市公司的分红额超过20万亿韩元。1月4日，KDB大宇证券公司消息称，在所有上市企业中，存在预期每股分红额度（DPS）资料的种类（包括优先股）去年年度分红总额共计22.295万亿韩元，比股市开场以来在2014年创造的16.5万亿韩元最高数值还要高出35%以上。上市企业购买本公司股票的额度也达到8.3万亿韩元，创下了历史最高纪录。Eugene投资证券公司推测成，KOSPI上市企业的去年分红总额将达到18万亿韩元。 证券业界期待，去年的平均股息率将会超过韩国央行基准利率（1.5%），成为吸引市场资金流入股市的一个契机。Meritz综合金融证券的金重元（音）研究员说“上市公司的分

因来自中国股市的利空，KOSPI指数新年第一天开盘便出现收低现象。这一天再次确认了韩国股市最近几年间与中国股市动向息息相关的状况。KOSPI指数1月4日以1918.76点收盘，比去年最后一个交易日下跌了42.55点（2.17%）。 从收盘价来看，这是继去年9月8日达到1878.68点后时隔 4个月后出现的新低。KOSDAQ指数以677.79点收盘，下跌了4.56点（0.67%）。美元兑换韩元的价值比前一个交易日下降了15.2韩元，以1美元兑换1187.7韩元结束交易。 中国上证指数暴跌的波及力巨大。随着盘中中国股市骤跌，甚至启动熔断机制（Circuit Breaker，暂时停止买卖），对股市的

美国终于开启加息，上调幅度为0.25%，与市场预期吻合。这是美国时隔7年终于摆脱了零利率时代。但反应却是两面的。首先持续了一年多的“不确定性”被解除了，这点值得肯定。当天美国道指和亚洲主要股市齐刷刷表现出上升势态也是因为这个原因。韩国Kospi、Kosdaq也上涨，韩元价值也未出现大的波动。美联储主席耶伦确信地称，“（基准利率将）将维持在一个低于市场基准的水平”，这为市场注入了一剂强心剂。 一开始反应平和，超出预期，但因此就觉得高枕无忧有些为时过早，因为仍然存在很多不确定性。新兴国家的金融危机以及中国人民币贬值攻势就是代表事例。持续了7年的美国零利率时代向新兴国家释放了约12万亿美元的资金。这

是运气还是实力？这是在形容收到今年第三季度预统计成绩表的三星电子。10月7日，三星电子公布今年第三季度预统计销售额为51万亿韩元，其中营业利润为7.3万亿韩元。 仅就营业利润数字来看，这项业绩十分惊人，原因是其比证券公司作出的预期值6.6万亿韩元足足多出7000亿韩元，比今年第二季度(营业利润6.898万亿韩元)增加了5.8%。如果与去年第三季度令人大跌眼镜的4万亿韩元营业利润相比，这完全是“V字型回涨”。不仅如此，销售额也呈现上升势头，比今年第二季度增加了5.07%。自去年第四季度以后销售额首次超过50万亿韩元。此外，股价也随之发生变化。当天，三星电子股价比前一天暴涨8.69%(10万韩元)

在KOSPI市场上，29个交易日间一直抛售(净卖出)股票的外国投资者回归，买得最多的品种就是现代汽车股票。9月20日，据韩国交易所称，从9月16日开始三天间外国人购买了1063亿韩元左右的现代汽车股票。期间，外国人停止史上第二长的净卖出趋势，转为净买入，在KOSPI市场上购买了总共5211亿韩元的股票。 现代汽车股价借助于外国人的购买势头，时隔四个月之后恢复到16万多韩元。9月16日，现代汽车股价达到16.3万韩元，这是自5月26日(16万韩元)以后首次增至16万多韩元。此外，外国人还同时将起亚汽车纳入投资范围。起亚汽车的外国人净买入金额为536亿韩元，在外国人净买入规模中位居第五位。今年7月

美国央行美联储（Fed）9月17日（当地时间）宣布继续将基准利率维持在事实上的零利率状态（0~0.25%）。 美国2008年12月以后时隔近7年重新上调利率给市场带来飓风的恐惧暂时平息，但影响市场的不确定性却进一步增加，因为美联储的决定不像是“冻结”利率，更像是打算“延期上调”。 当日美联储主席珍妮特·耶伦在记者会上发表的总结发言中，最重要的一个关键词是“相互连接”。她说“考虑到美国的经济和金融与外部世界的相互连接情况，我们决定密切关注海外状态”，强调“目前海外不确定性增加，物价上升缓慢，我们决定等待雇佣市场进一步改善等更确定的经济复苏证据”。 仅从美国的经济来看，已经达到上调利率的必要条件。

“政府无法战胜市场，人为介入只会造成不良影响。” 以上便是今年7月中旬韩国交易所有关人员向中国驻韩大使馆参赞一行所提出的建议。当时，应中方邀请，双方人员举行会面。不仅是当时的中国的证券市场，连中国当局也陷入了“恐慌”之中。仅仅一个月的时间，中国证券市场就暴跌30%，中国当局只能亲自出马。在这一过程中，中国当局不仅采取了暂停IPO、大规模投入证券市场稳定基金等措施，还出现了中断上市股票中将近一半的交易这一极端状况。然而，中国的证券市场并未取得预期的稳定。这一系列的情况与80年代后期韩国证券市场所经受的混乱相似，中国大使馆方面在关注到这一评估结果后随即发出了“希望能提供给我们可供参考的资料与经验”

韩币价值正急剧下降，昨日再次下跌10.3韩元，跌破1美元兑1200韩元的低价，创造了5年零2个月的最低数值。Homeplus出售后美元需求增加的预期和外国投资者的大举撤资是导致这一情况的直接原因，但从大的层面来看，导致韩币急剧贬值的还是世界经济的不确定性。在人们围绕美国下周是否上调利率做出不同预测的情况下，对中国依赖度高的韩币加上外汇危机创伤的影响，成为了美国上调利率这一不确定性的最大牺牲者。 韩币急剧下跌，对韩国得不偿失，因为以往“韩元贬值=出口旺盛”的汇率法则已经难以再起作用，而且中国经济放缓导致世界贸易量减少，与韩国构成竞争关系的人民币和日元跌幅更大。英国《金融时报》最近发布了调查结果称

9月7日，韩币对美元汇率5年零2个月来首次跌破1200韩元。图为首尔乙支路KEB韩亚银行总店交易厅的显示屏 美国上调利率的可能性加上对中国经济放缓的忧虑，韩币兑换美元的汇率突破1200韩元，亚洲股市动荡不定。9月7日，首尔外汇市场韩币兑换美元的价格比前一个交易日暴跌10.3韩元（汇率上升），收于1美元兑1203.7韩币，创下了2010年7月（1204.0韩元）以后，5年零2个月以来的最低收盘价。 大信经济研究所高级研究员洪熙灿（音）表示“美国上调利率的可能性导致韩币等亚洲货币相对贬值的情况仍在持续”，“尤其是关于TESCO公司出售Homeplus一事，有观测认为，美元需求将继续上升，导致韩币进

中国证券市场出现大批抛售现象。8月24日上海证券交易所综合股价暴跌8.49%（297.84点），指数收于3209.91点。彭博社报道称，“中国经济可能进一步放缓，（人民币贬值等问题）导致外国资本出逃的可能性越来越大，中国政府不惜动用退休养老金购买股票的救市努力未能收到成效”。当日股价为2007年以来最大跌幅。 受中国股市暴跌影响,韩国KOSPI指数也下跌2.47%（46.26点），收于1829.81点。股市动荡还对首尔外汇市场造成强烈打击，导致1美元兑换的韩币价格下降到1198韩元。日本、台湾、香港的股价也纷纷下跌4~5%，德国、英国和法国等欧洲国家的股市也出现3~4%不同程度的下跌。

遭遇“中国冲击”和朝鲜挑衅冲击的韩国国内股市逐渐雪上加霜。8月21日，KOSPI指数跌破1900大关，创下了两年来的最低值1876.07点。以个人投资者为主的KOSDAQ甚至出现了抛售现象，大跌4.52%。其间一直持观望态度的韩国政府也出面稳定不安局势，表示“必要时会积极采取措施应对，避免金融市场过度受到海外不安因素的影响”。 在韩国国内市场，继外国人后，个人投资者也加入了“抛售”的行列。当天外国人在KOSPI股市净卖了价值4374亿韩元的股票。因韩元贬值而担忧汇兑损失的外国人纷纷逃离。当天一美元可兑换1195韩元，创下了3年零10个月以来的最低值。 KOSDAQ股市的跌幅更大。当天，KOSD

中国股市再次出现动荡。8月18日急跌6%的上证综指昨日又一度下滑5%，虽然最后以上涨1.2%的成绩收盘，给人带来的不安感却依然挥之不去。韩国国内股市已经连续两天遭遇直接打击。KOSPI跌破1940线，KOSDAQ也连续两天跌幅超过7%，日本等亚洲主要国家股市齐声下跌。 中国股市动荡很可能会进入慢性化、长期化阶段。中国股市6月中旬突破5100后，曾连续数次阶梯式急剧下跌，7月初政府颁布超强介入救市措施，股市似已恢复稳定，但现在再次暴露出脆弱性。中国政府采取的下调利率、调整汇率等强力措施的局限性已经逐步显现出来。 中国股市动荡可能会波及两个方面。首先，股市动荡可能会导致中国实体经济萎缩。目前中国经

中国正式出面拉动人民币贬值。中国人民银行8月11日拉动人民币出现史上最大幅度（1.86%）贬值之后，昨日再次拉动人民币贬值1.62%，使人民币贬值到4年以来的最低水平。中国这样做的理由不言自明，自然是为了提高出口竞争力，带动经济增长。中国从去年开始下调利率放宽银根，但经济始终没有出现好转苗头，因此才开出了这一剂猛药。中国人民银行虽声称此举属于“一次性措施”，但这一说辞很难令人信服，随时都有可能突然采取新的动作，令人片刻不能放松警惕。 人民币贬值是一把双刃剑，如果此举能够有效刺激中国经济，将带来世界经济好转的正面效果，相反，如果引发汇率战争，导致国家之间的竞争愈发激烈，将把整个世界经济带入不安的

中国的货币措施正在动摇世界金融市场。中国央行——人民银行8月12日连续两天下调人民币币值。人民银行当天公示将人民币币值下调1.62%，人民币汇率中间价为1美元对人民币6.3306元。继8月11日人民币币值下调1.86%以后，人民币币值连续两天共下跌了3.48%。由此，8月12日人民币在外汇市场以一美元对6.4406元人民币进行交易。这在自2011年8月以后时隔四年的最低水平。 此外，韩元币值也继前一天之后再次下跌。8月12日，在首尔外汇市场一美元可兑换韩币币值比前一天下跌了11.7韩元，以1190.8韩元收盘。KOSPI也比前一天下跌0.53%，以1975.47点收盘。 中国当局的突然举措正给

由于担心经济增速放缓和出口减少，中国闪电拉动人民币贬值。中国央行中国人民银行8月11日公布称，当日人民币汇率中间价为1美元兑6.2298元人民币，比前一天（6.1162元人民币）贬值1.86%。根据《华尔街日报（WSJ）》的消息，这是1994年之后的最大降幅。中国央行表示“人民币保持坚挺，这给我国出口带来了一定压力，因此决定完善人民币兑美元汇率中间价报价”。央行宣布，未来将参考上日银行间外汇市场收盘汇率，综合考虑外汇供求情况以及国际主要货币汇率变化向中国外汇交易中心提供中间价报价。 闪电下调汇率中间价导致8月11日外汇市场上人民币大幅贬值，降到1美元兑6.3238人民币。采取管理浮动汇率制度的