中国股市再次出现动荡。8月18日急跌6%的上证综指昨日又一度下滑5%，虽然最后以上涨1.2%的成绩收盘，给人带来的不安感却依然挥之不去。韩国国内股市已经连续两天遭遇直接打击。KOSPI跌破1940线，KOSDAQ也连续两天跌幅超过7%，日本等亚洲主要国家股市齐声下跌。

中国股市动荡很可能会进入慢性化、长期化阶段。中国股市6月中旬突破5100后，曾连续数次阶梯式急剧下跌，7月初政府颁布超强介入救市措施，股市似已恢复稳定，但现在再次暴露出脆弱性。中国政府采取的下调利率、调整汇率等强力措施的局限性已经逐步显现出来。 　

中国股市动荡可能会波及两个方面。首先，股市动荡可能会导致中国实体经济萎缩。目前中国经济的预期本就不甚明朗，预计中国今年的增长率只有6.8%，可能会创造自1990年之后25年来的最低增长率记录。而且，中国还出现了汽车销量下降、发电量减少等内需萎缩的迹象。股市动荡如果导致这种情况进一步恶化，可能会影响到整体世界经济。 　

另外，中国经济停滞还可能引发新兴国家出现经济危机。美国预告上调利率之后，新兴国家货币纷纷贬值，马来西亚和印度尼西亚货币甚至跌到1997年亚洲外汇危机以来的最低水平。巴西预计今年和明年国家经济都将呈现负增长。最近中国人民币贬值等刺激本国经济的政策可能会加速这些国家的危机。 　

如果影响持续下去，韩国经济受到的打击将远甚于其他国家。中国占韩国出口的25%，占韩国海外股市投资的40%，而且在主要出口国家中，韩国对于遭受危机的新兴国家出口比重最高。英国牛津大学旗下机构牛津经济研究院预测，人民币兑美元每贬值10%，韩国的次年经济增长率就会下降0.9个百分点，受到最为严重的打击。韩国开发研究院（KDI）分析称，中国经济增长率每下降1个百分点，韩国增长率就会下降0.17个百分点。在这种情况下，韩国经济副总理崔炅焕却表示“中国股市动荡对韩国经济的影响非常有限”，如此疏于戒备的认识令人不禁质疑政府是否能切实做好危机管理。 　

即便没有这层影响，韩国经济迟迟无法找到中东特需等突破口或半导体、汽车等产业的新增长动力。美国上调利率与中国经济动荡的因素相重叠，很可能会导致危机成为现实。对于危机传播渠道外汇市场，我们应时刻密切关注，阻止“中国冲击”大幅增长，同时必须加快劳动改革等增强自身经济体质的步伐。