2024年04月26日 (星期五)
美国信用评级下调导致世界经济局势紧张
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美国信用评级下调导致世界经济局势紧张
  • 姜南圭 记者
  • 上传 2011.04.20 09:08
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当地时间4月18日,国际信用评级机构标准&普尔公司(S&P)首次将美国的信用评级从“稳定”下调到“负面”。自1941年标普公司开始进行国家信用等级评估之后,美国一直都被评为最高的AAA等级。70年间,信用评级前景一直维持在“稳定”。

美国并不是首次被信用评级公司警告了。在比尔·克林顿执政的1996年就曾经被黄牌警告。当时,针对美国政府的负债限度,白宫和议会的矛盾上升到了白热化的程度。当时,信用评级公司穆斯(Moody’s)曾把美国列为“信用降等对象”。而此次标普公司对美国的信用评级前景下调到了“负面”,这比降级更甚一筹。

可能正因为如此,美国的国债价格没有发生多大波动。国际金价也从一度高涨又恢复到了稳定状态,甚至还出现了下跌的倾向。只有股价发生了下滑趋势,美国和欧洲的股价都有1~2%程度左右的下跌。

然而,英国的《金融时报(FT)》当日预测:“美国信用评级前景下降似乎不是在一时半会儿就能平息的事情。”因为信用评级前景降级并不是突发的事件,作为2008年金融危机第二波开始的国家债务危机具有一定的持续性。自2009年末希腊发生债务危机之后,很多专家认为美国也是一个潜在危机国家。专家警告,国家债务危机很有可能会从希腊、爱尔兰、葡萄牙、西班牙、日本,继而传染到美国。

目前,美国并不太可能因信用评级前景下降而陷入危机,因为白宫和议会之间的矛盾则有可能得到戏剧化的消除。但是《金融时报》预测:“短期内会对全球债券的危机感上升,投资者们可能会纷纷采取回避风险的现象。”这意味着可能会因为投资者的退缩而导致国债市场的萧条。

一旦投资者产生了危机感,将会导致资金无法正常运转,周边金融市场往往会比中心遭受更大的损失。而现实中,这种征兆真的出现了。4月18日,处于全球债券市场边缘的希腊国债价格暴跌。这被认为是债务结构调整(workout)加上美国信用评级前景降级共同作用的结果。

股价也呈现出了相似的趋势。美国纽约的股价下跌了1%以上,同时,欧洲的股价也下跌了2%以上。《金融时报》称“预计此次事态将会给债务危机国家云集的欧洲带来更大的冲击”。《金融时报》还预测:“美国信用评级下降很有可能会加剧欧洲负债危机国的资金筹集难度。”

以美国信用前景降级为契机,在“AAA俱乐部”中似乎也在进行分辨真假的活动。所谓AAA俱乐部,是指信用等级为AAA的国家,有德国、法国、卢森堡等10多个国家。作为俱乐部之首的美国信用评级前景被正式公开下调为“负面”,所以其他成员国极有可能会被适用于更苛刻的评价标准。

AAA俱乐部中最先被淘汰的可能会是英国。金融危机之后,英国的实体经济状况每况愈下,财政状况也丝毫没有好转的迹象。BBC广播甚至报道称:“从经济状况的角度来看,英国应该先于美国被警告。”

信用评级前景降低似乎也会给美元价值带来负面影响。在美国联邦政府的负债如雪球般越滚越大的情况下,美联储主席本·伯南克(Ben Bernanke)很难出面采取财政紧缩措施。美国宾夕法尼亚大学经济学教授约翰·伍德(John Wood)表示:“随着政府的信用程度因国债的累积而发生动摇,中央银行的独立性也会随之降低,为了维持通货价值,很难采取财政紧缩的措施。”如果真如伍德所说的那样,此次事态很有可能会使本·伯南克陷入困境。

美国财政部的债券是全球资产市场的基准点。美国国债的定价会使其他国家的国债、企业发行的公司债券、抵押债券、股票、金价等产生连锁反应。这就是互惠基金(mutual fund)、对冲基金(hedge fund)的经理人组建投资组合、不断买入美财政部债券的原因。但是,基准点的信用度却开始动摇了。已经有部分金融公司开始着手寻找对策。世界最大的债券基金管理机构美国太平洋投资管理公司(PIMCO)的首席基金经理比尔·格罗斯(Bill Gross)表示:“我们几乎已经把所有的美国财政部债券都脱手了”,“此次信用评级前景的降级证明我们的决策是正确的”。

其他的基金经理人也会纷纷采用格罗斯的战略吗?美国投资专刊《Institutional investors(IIS)》预测“暂时不会”。因为美国的信用等级实际上下降的可能性并不大。另外,基金经理人当场卖掉美国财政部的债券,把其他国家的债券当作基准也有一定难度。但IIS又指出“从长远来看,情况可能会有所不同”。IIS预测:“如果出现比美国财政部债券信用度更高的国债,可能会出现资金集中投资的情况”,“中国政府的债券最被看好”。等到那一天来临时,金融历史学家们可能会把此次的信用评级前景降级当作美国金融崩溃的扳机。
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