2021年08月05日 (周四)
韩央行行长李柱烈宣布韩国将于年内上调利率
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韩央行行长李柱烈宣布韩国将于年内上调利率
  • 河炫玉 尹相彦 记者
  • 上传 2021.06.25 10:10
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韩国央行宣布将在年内上调利率,这意味着韩国的货币政策将和财政政策正式分道扬镳。在新型冠状病毒肺炎(COVID-19)疫情的打击下,为防止经济衰退,央行曾放宽银根,实施宽松的货币政策,但由于家庭债务规模激增、资产市场过热等金融不均衡现象日益严重,央行决定逐渐将货币政策重新向正常化的方向调整。在韩国家庭负债规模已达1765万亿韩元的情况下,“举债投资”和“东拼西凑”的投资者预计也将面临艰难的选择。

韩国央行行长李柱烈6月24日在物价稳定目标说明会上表示,“将在年内选择合适时机对现在的宽松货币政策进行调整,使其趋于正常化”,“随着(景气)逐渐复苏,恢复(利率)是自然而然的措施”,这一表态等于是提前为货币政策的转向做出预告。从金融货币委员会的日程安排来看,预计最早在7月或8月份,最晚在10月或11月份,上调利率就会成为现实。这是李柱烈行长首次明确“年内”上调利率,距离他在5月28日召开金融货币委员会全体会议后暗示年内可能上调基准利率过了约一个月时间。

李行长6月11日在韩国央行71周年致辞上表示,“如果预测经济会持续稳步恢复的趋势,我们就要选择合适的时间开始对宽松的货币政策进行调整,使其趋于正常化”。

韩国央行的数据显示,截至第一季度末,韩国民间信用贷款规模为名义国内总产值(GDP)的216.3%,创下历史新高,比前一年(200.4%)高出15.9个百分点,家庭负债的增速也变快,负债规模达到名义国内总产值的104.7%。

消费心理回暖,经济也正式进入复苏轨道,韩国央行发布的今年预期经济增速虽然只有4%,但预计实际经济增速很可能会超过4%。

物价上升的压力也在上升。5月份韩国消费者物价指数(CPI)比一年前上升2.6%,创下9年零1个月来的最高纪录。

房价、股票、比特币市场过热,央行认为实体经济可能受到动摇

韩国央行行长李柱烈6月24日上午在首尔中区韩国央行总部举行的物价稳定目标管理情况说明会上发言。【照片来源:韩国央行】
韩国央行行长李柱烈6月24日上午在首尔中区韩国央行总部举行的物价稳定目标管理情况说明会上发言。【照片来源:韩国央行】

5月份生产者物价指数(PPI)比去年同期上升6.4%,给物价亮起了危险信号。韩国央行行长李柱烈表示,“经济主体的通胀预期增加,可能导致物价进一步上涨”。

在宽松的财政和货币政策下,大量资金进入市场,资产市场过热的情况也达到了令人担心的程度。韩国央行发布的《金融稳定报告》显示,从2019年末到今年5月,韩国全国住房价格上涨18.3%、KOSPI上涨47.6%、比特币涨531.5%。

分析认为,这一情况可能会导致金融不均衡问题加重、实体经济受到动摇。韩国央行预测,金融不均衡问题将在未来三年持续发生,一旦遭遇全球金融危机等打击,韩国经济增长率将会下降到-2.2%。
 
不过,李行长虽拍板年内上调基准利率,却对启动紧缩货币政策的解读保持警惕。他强调,“在当前的基础上,即使上调一两次基准利率,货币政策依然属于宽松的水平”。

对此,汉阳大学经济系教授河俊炅(音)表示,“是不是紧缩,要根据实际利率水平判断”,“随着物价上升,实际利率(名义利率-期待通胀率)进一步下降,贷款变得过于容易,人们纷纷借钱投资,导致资金流向难以控制”。
 
河教授接着说,“央行的意思应该是对利率进行调节,避免宽松程度过大,以应对未来可能出现的严重危险”。也就是说,央行表态上调利率,是为避免资金流向扭曲而做出的调整。
 
也有看法认为,美联储(Fed)已决定将上调基准利率的预期时间点提前一年多,韩国央行此举旨在提前采取措施上调利率,防止美国实施紧缩政策后资本流出。

即便如此,仍有人指责央行在政府决定编制第1、2次补充预算案,增加50万亿韩元财政投资的情况下加快上调利率的速度,无异于和政府的财政政策反其道而行之。对此,李行长强调,“两者并非分道扬镳,而是互相补充的关系”。

货币政策和利率一样,可以对家庭和企业等经济主体造成普遍影响,因此被比作威力巨大的“凝固汽油弹”。上调利率的效果覆盖经济的方方面面,却无法实现精准调控,因此李行长谈到了货币政策和财政政策互补的问题。

在恢复正常利率的过程中,需要对无法躲避打击风险的群体制定“精准支持”的财政政策。李行长表示,“面对面提供服务的行业、个体户和小商户等可能会因为利率逐渐恢复正常而面临较大困难,通过财政政策对此进行疏解,对货币政策正常化大有裨益”。李行长还强调,“货币政策和财政政策如能实现互补,不仅能实现组合拳的效果,还可以调控长期低利率带来的副作用”。

不过,也有人对货币当局明确上调利率时间点的做法表示担忧。LG经济研究所的首席研究委员曹泳武表示,“德尔塔变异毒株肆虐,经济的不确定性依然存在,若果为了缓解资产市场过热和金融不均衡的情况而上调利率,反而会导致其他薄弱领域的流动性枯竭,产生副作用”。

河炫玉 尹相彦 记者
译 | 李小敏 校 | 李霖 责任编辑 | 刘尚哲 查看其它新闻
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