日本政府前天投入2万亿日元（约合27万亿韩元）购入美元，进行了时隔6年零6个月后的又一次大规模外汇市场干预。随着对日元升值态度温和的菅直人首相成功连任，日元呈现1美元兑82日元以上的超强势，日本政府随后便突然干预市场。但从过去的经验来看，日本政府单独干预经常呈现明显的局限。美国和欧洲认为此次措施不合时宜，难以期待日元的长期弱势。

日元强势作为结构性问题一直处于胶着状态。由于美国和欧洲的经济不稳定，国际资金相对集中在安全的日元上。日本此前因日元套息交易（ Yen carry trade ，在低利率的日本借款投资其他国家资产的手段）而避开了日元的升值压力。但全球金融危机以后，全世界维持与日本相似的低利率。随着利率差减少，日元套息交易失去立足之地。加上美国为刺激经济，向市场投放资金，降低国债利率，追加的日元强势难以避免。

由于日本干预市场，韩国最为担心的是源自东京的汇率战争。密切合作的二十国集团（G20）破裂的可能性也增大。在有限的世界市场，如果为了维持动力而争相让货币贬值，那么一场汇率之战难以避免。国际合作之幕低垂，各寻生路的“各自谋生”将会开始。

如果展开汇率战争，日元和人民币极有可能在相当长一段时间内呈现强势。韩元也会伴随回归强势。韩国至今通过韩元贬值增加出口克服了经济危机。现在需要预防反向的恶性循环。汇率战争中没有万灵丹。提高技术水平和产品质量等非价格竞争力、通过结构调整节约成本是唯一的方法。这是长期而巨大纠纷伴随的痛苦过程。看着从东京升起的乌云，我们应该预先制定对策的原因也在于此。