恐引发国际投资者的不信任，应考虑加强处罚等措施
韩国政府和执政党昨日(5日)举行了非公开高层党政协议会，决定在明年上半年之前停止股票做空。这是因为最近汇丰银行等2家位于香港的全球投资银行(IB)被揭发非法做空，韩国以个人投资者为中心要求禁止做空的呼声甚嚣尘上，韩政府从而采取该措施。
韩国执政党国民力量党的立场是，一直有人不满做空是“倾斜的运动场”，个人投资者在不公正的游戏规则下无法与资本角力，因此在系统完善之前，做空中断是不可避免的。这句话没有错，但外界认为这不仅仅是为了恢复股市的信任或确保公正性，而是为了在明年4月议会选举之前获得个人投资者的选票的选举战略。执政党议员们在国会互发短信“在金浦(划入首尔)之后把焦点放在做空上”的场面也被捕捉到。
在文在寅政府时期的2021年也曾有过在首尔和釜山市长补选之前因看个人投资者眼色而违背承诺两次延长做空禁令的先例。特别是这次并没有像新冠疫情或全球金融危机等对股市造成巨大冲击的巨大不利因素，政府却依然再次禁止做空，因此在多方面引发人们担忧。
做空是押注特定企业股价下跌的投资方式。虽然也存在此次被揭发的外国投行非法无杠杆做空等问题，但从资本市场整体来看，正向功能更大。特别是对业绩被高估的企业或亏损企业的股价泡沫发出警告信号等，能够起到抑制股价操纵势力操纵市价等作用。这也是自2020年3月因新冠肺炎股市面临危机以来，在个人投资者的不满下依然重启了1年零2个月的全面禁止做空的部分原因。
韩国目前只允许在KOSPI200和KOSDAQ150项目做空，但为了韩国股市纳入摩根士丹利资本国际(MSCI)发达国家指数等，必须全面允许做空。因为MSCI作为指数编入条件，要求全面重启做空。在这种情况下，韩国政府却在没有明确依据的情况下宣布禁止做空，令人担忧韩国是否将因此失去全球投资者对韩国股市的信任。
既然已经开始禁止做空，就应该尽快制定根除做空相关非法行为的对策，将禁止时间缩至最短。比起个人投资者，首先要改善对机构和外国人有利的偿还期限或担保比率等制度漏洞。此外，有必要大幅加强仅限于罚款等的非法做空处罚。对于非法做空势力，不仅要追缴收益，还要考虑采取严厉的刑事处罚。
