2024年03月29日 (星期五)
韩美利率或出现逆转 韩央行关注资本是否外流
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韩美利率或出现逆转 韩央行关注资本是否外流
  • 韩爱兰 金尤京 记者
  • 上传 2017.06.13 15:19
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美国联邦储备委员会(Fed)主席耶伦(右)即将举行记者会(6月14日)发布美联储关于基准利率的决定。而韩国央行行长(左)李柱烈于6月12日表示,“若经济状况改善,则有必要调整货币(放宽)政策”。

“如果出现因经济形势良好、物价上升压力大而面临不得不上调基准利率的情况,我们将很开心看到基准利率上调。”

这是某金融货币委员会委员对近日记者问及货币政策方向时做出的回答。此话表明上述乐观情况不太可能成为现实。尽管如此,如果韩国央行出手加息,则应该视作是各种综合因素作用的结果。

首先是对资本外流的担忧。如果真的像美联储预告的那样今年总共实施三次加息的话,韩国和美国的基准利率就会发生逆转。延世大学经济系教授金正湜指出,“尽管物价上涨、房价上升等可用微观手段加以调整,但若发生资本外流,韩国央行也只有上调基准利率了”。

美国6月加息被认为是板上钉钉的事。在即将于13-14日(当地时间)举行联邦公开市场委员会(FOMC)前夕(11日),芝加哥商品交易所(CME)预测称加息的可能性为99.6%。《华尔街日报(WSJ)》近期的问卷调查也显示,6月加息的预测比例达到了93.2%。如果Fed加息,这将是今年以来第二次、全球金融危机以后的第四次加息。若加息幅度符合预期,美国的基准利率将升至1.0-1.25%,最高值已与韩国的基准利率(1.25%)相同。

专家们预计,继6月之后Fed很可能在9月再次加息0.25个百分点。倘若如此,美国的基准利率将高于韩国的利率(1.25%),达到1.25-1.50%。

再加上朝核问题和部署末段高空区域防御系统(THAAD,萨德)等地缘风险的叠加作用,不少人担心,随着韩元的走软(汇率上升),利率上的微小差异都会加速资本外流。

金正湜教授指出,“全球资本外流受利率差和汇率影响,因此韩国央行是时候向市场发出做好防范的信号了”。

韩国央行考虑加息的另外一个原因是家庭负债增加和房价不稳。截至今年3月末,家庭债务将达到1287万亿韩元,仅今年第一季度就增长了16.8万亿韩元。家庭负债与可支配收入的比例已超过了153%。

债务增加主要原因在于房地产相关贷款增加。近期房地产市场以首尔江南区为主,呈现出过热现象。5月,首尔住宅价格上升率达到0.45%(环比),升幅分别为3月0.17%、4月0.28%,有逐渐增大之势。首尔住宅交易量也在5月达到了1.0411万次,与3月(6676次)和4月(7802次)相比,明显呈过热现象。

家庭债务过多就会背负还息的重担,从而制约消费。在此环境之下,内需市场也难以期待会出现复苏。倘若房地产价格再出现暴跌,不仅举债购房的人群,就连放贷的金融公司也会面临险境。

韩国央行将不得不考虑收紧银根以防范相关风险。韩国央行行长李柱烈在12日韩国央行成立67周年致辞中表示,“在施行货币政策方面,应留意家庭负债增加等影响金融稳定的主要事项”。

被任命为新政府经济掌门人的经济副总理兼企划财政部部长金东兖与国土交通部部长提名人金贤美也认为低利率推高了家庭负债及房价。预计政府将通过总负债偿还比率(DTI)、住宅抵押率(LTV)来调整家庭负债和房地产市场,而制定加息之类的货币政策则是韩国央行的责任。

今后的课题是韩国央行何时以何种强度来收紧银根。目前还很难得出景气已复苏的结论,因此韩国央行应在不浇灭经济复苏势头的同时,一并处理好资本外流、家庭负债增加、房地产市场不稳这三项课题。

曾任过韩国金融学会会长的首尔大学经营学院客座教授尹锡宪(音)表示,“美国加息近在眼前,因此韩国央行也是时候开始考虑对利率做出调整了”,“不过,鉴于景气复苏势头较弱以及弱势阶层债务负担大等,韩国央行需制订缜密的货币政策”。

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