国际信用评级公司穆迪5月23日（当地时间）将中国的主权信用评级从Aa3下调了一级至A1。穆迪于2011年将中国信用评级从A1上调一级至Aa3，时隔六年后中国信用评级再次恢复至当年水平。这是穆迪继1989年之后，时隔28年首次下调中国主权信用评级。

穆迪当天在声明中，对下调信用评级的原因进行说明称，“预期中国全社会负债水平持续升高，同时经济增长可能进一步放缓，未来几年中国的财政实力将受到损害”。A1比韩国(Aa2)低两级，与日本同级。穆迪预测称，“中国经济整体的借贷未来几年间将会持续增加。未来改革可能会延缓借贷增加速度，但无法阻止其增加”。穆迪认为，中国政府正在进行的改革措施会改变经济和金融系统，但短期内将很难消除经济整体过多的负债。

穆迪说明称，中国政府执着于将经济增长率保持在6%以上，始终一贯地推出经济刺激政策，在该过程中，银行贷款就像是滚雪球一样越滚越大。路透社分析称，“最近几年间，中国政府的经济刺激政策就是其经济增长的动力。因为这种“引水政策”，导致信用贷款增加，负债骤增”。据国际清算银行(BIS)称，中国的国内生产总值(GDP)与总负债的比率从2008年的160%增至去年年末的260%。中国所背负的国家债务额仅次于美国，位居世界第二位。

值得一提的是，企业负债与GDP的比率骤增至166%左右，达到全球最高水平。韩国现代经济研究院在最近报告中预测称，“中国政府从去年开始就提出减少贷款的各种政策，但暂时很难出现明显效果”。

从2015年开始，就不断有预测称，中国经济会因过度负债引发严重的副作用。甚至有人担忧称，就像美国的次级抵押贷款（Subprime mortgage)事件那样，可能会发展成为金融危机。这就是去年3月穆迪将中国的主权信用评级展望从“稳定”下调至“负面”的原因。 

负债持续增加令经济增长率放缓。

穆迪预测称，未来五年的潜在增长率将会跌至5%左右。若与2010年的10.6%和去年的6.7%相比，可以说是急速下跌，从中长期来看，有必要对其增长潜力和财政的可持续性提出质疑。但穆迪再次将信用评级展望上调至“稳定”，则意味着不会再降级。其原因是穆迪认为，若中国政府的结构改革顺利进行，将在某种程度上抵消金融危机。

对于穆迪此次下调信用评级一事，中国政府立即发出声明表示强烈反对。中国财政部主张称，“这毫无根据。在一定程度上高估了中国经济面临的困难，低估了中国政府深化供给侧结构性改革和适度扩大总需求的能力”。接着，中国财政部反驳称，“今年以来，中国经济仍然延续了去年下半年以来稳中向好的发展态势，一季度GDP增长6.9%，同比加快0.2个百分点，主要经济指标增长好于预期，经济结构持续优化”。中国北京大学汇丰商学院院教授Christopher Balding预测称，“此次下调信用评级将会给中国造成心理打击，但中国的负债大部分都是中国政府和国营企业欠下的，而非外国人，因此若就大趋势来看，国际影响可能比较小”。据国际货币基金组织(IMF)称，中国的对外债务占GDP的12%，若就国际基准来看，这是非常低的水平。因此，与负债的海外依存度较高的国家相比，中国负债对市场的影响有限。

对于信用评级下调的消息，中国金融市场曾一度出现波动，但很快又恢复了稳定。上证指数在当天曾一度比前一交易日下跌1.3%，险些跌破3000点，但最终以3064.07点收盘，上升了0.07%。彭博社表示，“上证指数的最终反弹似乎得益于中国政府的介入”。