彭博社当天援引专家的话评价称,“通货紧缩风险正在逐渐减小”。实际上,CPI自去年10月增长率跌至1.3%之后一直在不断提高。
CPI自今年2月以后连续三个月呈现2.3%的增长趋势。PPI自2012年3月以后连续49个月呈现通货紧缩的状态,但进入今年后下跌率连续四个月减少。过度重复投资产生的供给过剩还未完全解决,但工业生产者出厂价格的下跌幅度正明显缩小,这是不争的事实。因此,中国企业今年3月的纯利润增加了11%以上。
彭博社表示,“中国自2014年以后如海浪般带有攻击性地分七次下调基准利率,分五次下调存款准备金率,现在效果正逐渐显现”。
事实上这是可以让经济政策控制塔——习近平国家主席减少担忧的消息。去年,习近平对“无力的通货政策”非常忧心。汤森路透社表示,“去年虽然大力放开资金,但中国的通货紧缩风险仍然在不断增大”。
今年4月物价增长率会预示着通货紧缩风险减少吗?彭博社援引专家的话解释称,“物价正在走向触底”。也就是说,积极的因素和不安的变数实现了均衡。
首先,中国的货币创造(Money Creation)装置正在启动。商业银行贷款今年1月增加了320%(以前一个月为基准),3月增加了89%。也就是说,并未像日本那样陷入即使中央银行放开资金,贷款也未增加,甚至减少的流动性陷阱。现在金融市场的不安也暂时平息了,股价和利率趋势自3月以后呈现稳定态势。彭博社表示,“随着金融市场逐渐稳定,中国的外汇储备在3~4月连续两个月持续增加,达到了3.219万亿美元”。
但并不能因此就可以安心了。现在不安的变数依然存在。CPI增长率增加的背后包含着食品价格激增的层面。中国国家统计局说明称,“4月份,食品价格上涨7.4%”。 非食品价格上涨只有1.1%。最重要的是,西方认为食品和能源价格的变动不是受通货政策影响。也就是说,这类品目的物价与资金的量无关,而是会随着歉收或丰收、生产问题和生产企业的价格勾结等因素而发生剧变。
2012年3月开始通货紧缩以后,PPI下跌率也曾有两次连续四个月缩减。汤森路透社报道称,“只有当PPI下跌率在下个月以后也放缓,才可以视为通货紧缩的压力在渐少”。
此外,出口也不寻常。以美国美元为基准,今年4月出口同比减少了1.4%。在一个月前的今年3月,出口增加了11%以上,这让大家期待中国企业承包的库存可能会减少,但氛围却发生了变化。彭博社表示,“如果出口的活力逐渐下降,那么PPI下跌的压力也可能会逐渐增大”。
不管怎样,随着中国物价指标等势头良好,中国国内正在就增长预期开展预测游戏。认为经济增长可能会以“U”字或“V”字形进行的预测再次出现。迄今为止西方投资银行预测,截至明年第一季度中国经济增长率会一直下降。
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