2024年02月24日 (周六)
中国政府介入股市进退两难 国家与市场力量白刃相见
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中国政府介入股市进退两难 国家与市场力量白刃相见
  • 河玄玉 记者
  • 上传 2015.07.29 10:14
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救世主和市场规律孰胜孰负?股市市场暴跌使中国政府进退两难,视而不见将导致股市崩盘,再次救市则担心股市成为“无底洞”,这便是典型的“介入困境”。之所以出现这一局面,是中国股市背后国家力量和市场力量白刃相接的结果。

7月28日,中国股市中的市场和政府力量激烈厮杀,股市整日如坐上跷板一般起伏不定。中国证券监督管理委员会(证监会)当日宣布“中国证券金融公司(CSFC)正持续购入股票”,股市却依然以暴跌4%的局面开场。中国央行很快宣布“将通过多种货币政策保证一定的流动性”,并投入500亿元人民币,指数立刻止跌反升,但此举仍不足以挽回人们动摇的投资心理,当日上证指数当日比前一天(-8.5%)下降1.68%,收于3663.00点。  

中国政府是市场的最后堡垒。中国金融界专家叶檀(音)说“中国所有人都盯着政府的嘴巴”,等于将希望寄托在了政府身上。问题在于,政府开出的药方并不奏效。中国政府几乎已经动员了所有可用手段:暂停IPO、6个月内大股东及董监高不得减持 、CSFC更是投入了2.5万亿~3万亿元人民币的救市资金,甚至叫停了一半上市企业(1400余家)的交易。  

政府的过度介入很容易动摇市场秩序,导致价格决定力弱化,政策依存度上升。投资者个个“胸有成竹”,相信即使指数下跌,政府也会出面救市稳定价格。  

然而,中国政府别无选择。“扶持股市”是中国政府将增长动力从出口转变为内需发展路线的必然选择。即便是为了推动企业直接在股市市场筹集资金,减轻负债压力,政府也必须扶持股市发展。房地产市场停滞和强化对影子金融的管制导致普通民众钱包日渐干瘪,股市市场是充盈腰包、刺激消费的唯一渠道。  

中国政府有意煽动股市市场活跃,去年7月末还徘徊在2000~3000的上证综指从8月份开始上升,今年6月12日曾一度飙到5166.35的峰值。在政府的暗地煽动下,“小白”们纷纷从非法信贷企业贷款满仓,掀起了一阵股市风暴。

但市场的泡沫越来越大,中国政府开始限制信用交易,大量的清算导致市场无力瘫痪,从今年6月中旬开始,中国股市暴跌30%以上,仅本月初就蒸发3.5亿美元。防止股市冲击波影响到经济和社会领域成了中国政府的首要课题。这次中国央行、证监会、国有资产监督管理委员会等“国家队”集体出面救市。截止7月24日,政府的全力救市支撑股市重新反弹16%,但市场并不那么容易驯服,过去两天再次持续下跌。  

中国政府很难继续开出新的“处方”,因为目前导致股市暴跌的原因并不明朗。《金融时报》(FT)报道称“从美国上调基准金利到影响物价的猪肉价格暴涨、投资者对市场和经济的不安等各种原因都被搬上台面,但具体原因并不明确”。也有分析认为,通过沪港通直接投资购买上海股票的外国人投资者大规模抛售导致了股价暴跌。但目前中国股市的机构投资者仅占15%左右。  

预计中国国家和市场的较量短期内仍将持续。德伯来集团的最高经营者耐杰尔·格林说“预计动荡局面将持续到今年年末”。也就是说,针对中国股市市场的“信用测试”才正式开始。
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