2024年03月29日 (星期五)
三星物产:若国民退休金表示赞成,合并就算成功
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三星物产:若国民退休金表示赞成,合并就算成功
  • 孙海容·金贤睿·郑善彦 记者
  • 上传 2015.07.09 11:52
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“若国民退休金表示赞成,合并就算成功。”

即将于本月17日与美国的对冲基金Elliott Management进行投票对决的三星物产社长金信(58岁)7月8日发表了讲话。他坦言在最近两周里与美国、香港的投资者见面,经历了完全不同的体验。海外投资者们说“为什么不考虑把三星物产卖给外国公司,或者卖给私募基金?”。相反,国内的投资者却说“如果三星物产倒下了,堤坝就倒了,所以要好好干”。最近,面对包括Elliott在内的Hermes、Mason Capital等瞄准了短期溢价而进来的对冲基金的攻势,韩国企业均处于无防备的状态,所以国内的投资者们要求三星物产“好好战斗”。

他表示,“韩国企业的友好持股少,且股价相对较低,很容易成为对冲基金的盘中餐”,“很可惜国内目前还没有能防守经营权的制度”。

现在市场的目光正聚集在国民退休金上。在此次三星物产和第一毛织的合并中手握“决定票(casting vote)”的地方正是国民退休金。最近,投机资本的攻势逐渐猛烈,金融投资业业内很多人认为国民退休金应当发挥主导的“白色骑士”作用(white knight:在企业间并购(M&A)时,对现有经营团队的经营权防御持善意态度的第三方)。与发达国家相比,韩国经营权防御装置较弱,在这种情况下国民退休金要将国家利益和公共性放在首位。

新加坡国立大学经济学系教授申长燮(音)表示,“国民退休金首先要提高收益率,因为是国民的,所以要在维护国家利益的范围内做出决定”,“尤其是投机资本攻击国内企业的时候,有必要发挥助力者的作用”。国民退休金表决权专门委员---建国大学金融IT学系特聘教授吴政根(音)也发表了个人意见,他强调说“不能帮助Elliott让大量国家财富外流,使企业经营陷入不稳定,引发投资萎缩”。

还有很多人担心Elliott如果今后掌握了决定主导权,会把三星物产掌握的4.1%的三星电子股份当做杠杆,进一步试图干预三星电子等整个三星集团的经营。像Elliott这样的投机资本主要关注那些短期内股价会上升的地方,因此不注重长期投资或研究开发(R&D)、雇佣等问题的可能性很大。Elliott会减少半导体投资,把移动电话、家电生产的组织独立出来成立公司,在进行大规模结构调整的同时还积极追求公司在海外的发展,这一切都是三星所设想的最糟情况。成均馆大学法学专门研究生院教授崔埈睿指出,“对冲基金对于企业和生产的理解度较低”,“他们如果贸然干预经营,甚至改变经营战略,那么过去积攒的企业竞争力很可能会大大削减”。

也有分析指出,如果考虑到最大收益率,国民退休金很难采取反对的立场。事实上,如果此次合并泡汤,股票评价损失最严重的一方便是持有三星物产11.21%股份的国民退休金。国民退休金既是三星物产的股东之一,同时也是第一毛织的主要股东(持有股份5.04%)。所以认为三星物产合并比例不利的意见从第一毛织股东的立场上来看,其实算是有利的条件。劝告三星物产反对合并的ISS(全球最大的决议咨询公司)相反却劝说第一毛织的股东们要赞成合并,其原因也正在于此。国民退休金目前缄默不语,其原因是虽然有足够的名义赞同三星物产,但负责退休金决议权咨询的韩国企业支配构造研究院劝告其“反对合并”,而且也有部分反对意见认为要牵制大财阀。国民退休金的核心相关人士表示,“韩国企业支配构造院的报告是一个参考”,“9日将召开内部投资委员会,对相关事项进行讨论”。
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