2024年03月04日 (星期一)
营业利润和信用评级大幅下降 POSCO“丢失的五年”
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营业利润和信用评级大幅下降 POSCO“丢失的五年”
  • 朴真奭 记者
  • 上传 2013.11.29 14:00
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粗钢生产量为3313万吨,销售额为41万7420亿韩元,营业利润为7万1730亿韩元。这是以在2009年1月15日POSCO(浦项制铁)理事会公布的合并财务报表为基准的2008年度经营成绩表。虽然当时源于美国的金融危机的征兆开始显现,但POSCO还是非常自豪地创下了史上最高业绩。而且被政治圈外部压力折磨的时任会长的李龟泽(67岁)就是在该理事会上表明了辞职意向。

郑俊阳(65岁,照片)会长当年3月在股东大会上被选为了下一任会长,从前任会长手中接过库存充实的库房钥匙后华丽地出发了。但因郑会长辞职,明年3月将被选出的POSCO新会长将会在与郑会长处境完全不同的情况下领导组织。因为他接手的只有恶化的财务报表、下降的信用评级和溃散的纪律。  

为什么会这样呢?钢铁景气恶化也是个重要原因。但财界认为郑会长的经营战略也要负相当一部分责任。郑会长的基本经营战略是通过收购兼并(M&A)使事业多元化。这样做自有他自己判断的根据。在他接过POSCO的仓库以后,世界就正式进入经济危机局面。景气停滞导致钢铁需求量急剧减少,但中国这个新型强者的登场导致供给过剩。以宝山钢铁为首的中国炼铁厂在政府大力支持下迅速发展起来。市场上充斥着中国产钢铁制品,钢铁价格下降。只靠钢铁很难存活的问题意识正是事业多元化的出发点。  

问题是这样的战略只耗费了巨资,未看到成果。POSCO在郑会长上任后成立了专门负责收购兼并的战略企划室,正式开始收购企业。POSCO用于收购兼并和其他企业股份投资的资金包括收购大宇国际花费的3万亿韩元在内,总共超过5万亿韩元。2009年曾为36家的子公司数量到去年急速增加到了70家。

但结果却远不及期待。大宇国际去年销售额比前一年减少了9.7%,营业利润连续三年呈下降趋势。今年的情况更糟糕,第3季度营业利润还比去年同期下降了36%,营业利润率还未达到1%。即将与Posco plantec合并的Sungjin Geotec承受着以比2010年市场价更贵的批判声音最终以1600亿韩元收购,但连续三年都在亏损。该公司的负债比率达到484%,仅借款的利息就超过200亿韩元。

当然,集团整体的财务状况就跟着恶化了。POSCO的营业利润在郑会长上任的2009年就迅速下降到了3万亿韩元左右;2010年暂时恢复到5万亿韩元左右,但未能持续回升;去年再次下降到3万亿韩元左右。今年的情况比去年更差,截至第3季度的累积营业利润暂定值为2万2523亿韩元,比去年同期下降了26.7%。如果按照这个趋势下去,年营业利润很有可能不会超过3万亿韩元。就在郑会长接手经营权时还一度达到17%的营业利润率在今年第3季度下降到了4.2%,2008年为9万2497亿韩元的负债去年超过了14万亿韩元。曾为50%左右的负债比率也在去年一度超过90%,后来好不容易下降到了80%。

情况如此不容乐观,现在资金见底,即使有良好公司也很难再投资了。POSCO在去年德国最大钢铁公司蒂森克虏伯(Thyssenkrupp)在美国炼铁厂出售时提出了收购意向书。美国汽车景气正在复苏,这是个非常具有魅力的项目。但据外媒消息称,该炼铁厂很有可能会落到竞争企业新日本制铁手中。收购预计价格为1300亿日元(约合1万3375亿韩元),不及大宇国际收购价的一半,但POSCO在提交收购意向书以后却未有后续动作。钢铁业界认为是因为没有投资余力。POSCO实际上在今年7月第2季度发布业绩时曾表示“明年投资金额会比今年低1万亿韩元~2万亿韩元”。

另一方面,国际信用评级机构也不可能对此坐视不理。世界三大信用评级公司去年10月~11月均调低了POSCO的信用评级。标准普尔(S&P)从A-调低到BBB+,穆迪从A3调低到Baa1,惠誉也从A-调低一个等级到BBB+。特别是穆迪在11月25日将POSCO的信用评级降到Baa2,又调低了一个等级。

郑会长在职期间事故尤其频发,引发了对领导能力和公司内部纪律的疑问。仅就今年发生的事故来看,江陵镁冶炼工厂苯酚泄漏事故、宁越Poscomtech工厂二氧化氮泄漏和爆炸事故、浦项炼铁厂FINEX第一工厂和第四高炉火灾、光阳炼铁厂第2制铁工厂火灾等事故连续不断。尤其是江陵苯酚泄漏事故甚至涉嫌隐瞒实情,还引起了道德性争议。  

财界相关负责人表示“POSCO处境越来越难的最大原因当然是钢铁景气停滞等外部要素,但郑会长也很难回避责任”,“虽然不知道谁会成为下一任会长,但如果想要重新充实郑会长在任期间亏空的库房,整顿纪律和道德,需要大费一番力气”。
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