2023年12月09日 (周六)
陡升的韩元价值今后会如何发展?
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陡升的韩元价值今后会如何发展?
  • 徐敬濩•魏文熙(音) 记者
  • 上传 2012.10.29 14:54
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美元兑韩元汇率在一年多时间里跌破1100韩元大关,降至1000韩元水平,韩元价值上升。在升值后的第二天,也就是10月26日,韩国企划财政部相关人士做出了对外汇市场口头介入性的发言:“最近外汇市场的发展趋势同外国人证券投资资金或国内基础(fundamental)不同,似乎在向一方聚集。这多少让人有些担忧。”

当天该发言据说是韩国外汇当局课长级人士所说的,虽说是外汇当局的口头介入,但却不算很严厉。做出发言的人也未透露姓名,但外汇相关部门警惕外汇市场一边倒现象的心理被如实反映了出来。韩国外汇相关部门上次进行口头介入还是在1年多前。那是去年9月,韩国财政部国际金融政策局长殷成洙就曾进行了口头介入,他直接出面表示:“不管是任何方向,过分急剧的汇率变动都是不好的”,“我们正在关注市场情况”。

现在韩国外汇当局的正式立场同过去一样,那就是“对汇率水平不关心,只是(同任何国家的外汇相关部门一样)为了缓和急剧变动,可以进行细微调整”。在过去的一年多时间里,韩国外汇市场非常平稳,甚至不需要相关部门进行细微调整。但从上周开始气氛变得不一样了,上周外汇市场上的韩元价值上涨到了年内最高值——1000韩元大关,外汇相关部门可能因此进行了市场介入。也就是说相关部门以国有企业为先锋,为防止上升势头继续而出面进行了速度调节。据称,相关部门介入的规模不大,但外汇相关部门相关人士表示:“NCND(Neither Confirm Nor deny,既未确认也未否认)。”经济学家们预计今年韩元兑美元价值可能收于1080韩元,明年将在1040~1050韩元附近徘徊。

从经济基础来看,韩元价值在中长期上涨的可能性非常大。三大国际信用评级公司都将韩国的信用评级上调,时隔15年恢复了韩国历年最高等级。韩国外汇储备达到了3169亿美元(8月末),短期外债占总外债的比重从2008年9月末的51.9%降到了今年6月末的33.8%。特别是美国和欧洲发达国家为了挽救经济都大量投钱,国际流动性太强了。

但从经济趋势来看,韩元价值再升高也很难。因为全球经济不振,以出口为中心的韩国受到打击,欧洲财政危机不知何时会再次复燃,因此相关部门认为韩元价值最近的强势也是因为市场参与者的不安心理造成的。

研究所等的汇率预测也都显现了一边倒现象。“国内外经济研究所和海外投资银行(IB)对明年汇率的预测也都突然变得大胆了。LG经济研究院上个月发布的年末汇率为1117韩元,现在又将其修改为了年末1100韩元或以下、明年年末降到1040韩元。BNP Paribas公司和美国银行(Bank of America)-美林(Merrill Lynch)也将明年的平均预测值定为了1000韩元。”(NH农协期货报告书)

NH农协期货研究中心主任李振宇(音)分析称“在过去,像这样汇率预期出现一边倒现象后很多时候都成为了‘揭盖儿汇率’,考虑到这点,现在这个时候应该十分警惕”。“揭盖儿汇率”是指市场朝着与市场参与者一边倒现象相反方向发展的现象。

专家们认为韩国外汇相关部门的行动在短期内会左右市场氛围。韩国外汇相关部门似乎认为最近韩元价值的上升速度太快了,一边倒现象非常明显。特别是外国债券投资的相当一部分都是没有对冲交易(hedging,为了消除因价格变动导致的危险,将现物和期货交易以相反方向进行的金融方法)直接进入了韩国。一般来讲,外国人股票投资虽然对冲交易不多,但追求稳定收益的债券投资者进行对冲交易的情况很多。不进行对冲交易投资韩国债券是对韩元价值上升(汇率下滑)进行赌博。这样一来市场就会过于向韩元价值上升一方运动。

预计经济不景气也会成为韩元价值上升的绊脚石。韩国第三季度国内生产总值(GDP)增长率同去年同期相比仅增加了1.6%,景气情况比预计的要恶劣,所以韩国外汇相关部门可能不会轻易容许韩元价值再上升。如果韩元价格上升,本来就很困难的出口就会更加困难。根据大韩商工会议所最近的统计,被认为保障韩国出口企业出口利润的韩元兑美元汇率的“马其诺防线”是1080韩元。现代经济研究院研究委员李富炯(音)分析称:“考虑到韩国国内外的条件,韩元价值急剧上升的可能性不大。”

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