美国政府所公布的一系列经济数据显示：2010年第四季度，美国经济增长超过了上一个周期的顶峰即2007年第四季度的水平。这是一个颇具有标准性的事件，这一组数据标志着美国经济已由复苏进入扩张，新的经济周期正在逐渐展开。
另外还值得我们关注的是最终需求的起飞。第四季度的最终需求增长了7.1%，这是26年来最快的上升，这也预示着美国增长开始由库存回补，贸易逆差缩小等技术性复苏，转向实质性改善。美国政府所公布的数据显示，其中消费增长4.4%，耐用产品上涨21.6%。
更重要的是，久违的银行信贷有回暖的迹象。美国两大短期流动性供应载体：工商贷款及非金融商业票据，都从危机后的暴跌中稳定下来。
对于这内中的机理，早在2009年10月出具的一份报告已做了相关的论述：
“……虽然我们认为当前的经济复苏在很大程度上，还只是基于以美国为代表的消费国自去年底以来的去库存化运动的结束的自然回补。但这种回补在当前的国际贸易和国际货币体系格局下，却为美国等国的经济复苏提供了可能。
这种自然的回补所产生的直接影响将是重新加剧那些以制造为中心的出口导向型经济国家的美元需求，这些国家为了扶持出口行业，促进本国就业和经济增长，将不得不继续维持原来的以紧盯美元为表现形式的相对固定的汇率制度；同时这些国家为防止国际热钱对本币的攻击，而形成的主动积累外汇储备的做法将继续得到维持，而基于当前国际金融格局，美元尤将扮演重要角色。在这种自然回补过程中，于这些国家和地区来讲，随着经济高增长而积存的大量外汇储备，必需寻找出路，如此加深对美元的需求也就成为一种必然。
过去美国政府长期以来正是有意无意地利用了国际货币体系的这种缺陷和全球经济结构的这种先天性不足——世界贸易的不断发展，客观上推动了需要美国发行更多的国际结算货币——美元——来充当世界商品交换的媒介。这一要求的必然结果是，默许了美国可以人为压低利率、主动的采取扩张性的货币政策，来实现他们的扩大贷款的需求，以支持其可多进口商品及资源来刺激其本国经济的增长。过去的布什政府如此，当前的奥巴马政府显然也不例外。同时这种增长亦确乎能够反过来推动世界经济的增长。”
随着美国经济步入扩张阶段，那么世界各国又将重新站回原来位置。以中国为代表的出口国家继续赚取他们的贸易顺差，而美国则继续利用国际货币体系的这种缺陷和全球经济结构的这种先天性不足，而发行更多的国际结算货币——美元——来充当世界商品交换的媒介。美国可以继续人为压低利率、主动的采取扩张性的货币政策，来实现他们的扩大贷款的需求，以支持其可多进口商品及资源来刺激其本国经济的增长。但也正如该报告所指出的，当前的这种复苏的形式，只是来源于传统的流动性驱动型复苏，而不是缘于经济产业结构的调整和新经济的驱动，这种复苏是不可持续的是脆弱的。
当然如果不是2月以来中东局势迅速的恶化，那么我们还是可做如下乐观的预期——世界经济将继续在这种体系下，继续纠结于经济的快速增长和通货膨胀中，这轮的繁荣周期至少可以维持到明年的年中。
但随着2月份中东局势的变化，世界经济未来走势也愈发的扑朔迷离了。近期中东局势的变化，如从文明发展的角度来看无疑是积极的，但对近期世界经济的影响则无疑是消极的，这很值得我们关注。中东局势波动而影响世界经济事实上有史可鉴。1973年世界爆发了一场严重的经济危机，这次危机就是由中东战争而起。
因而我们认为，未来世界经济走向，将主要的取决于中东民主运动的进展和波及的程度。如果伊朗、沙特等国全面卷入，那么可以肯定的是，类1973年似的，因国际原油价格高涨而导致的全球性成本型通货膨胀将无可避免。
对于美国而言，它是并不情愿改变当前的货币政策的，至少在明年大选之前，奥巴马政府是并不情愿这样做的——原因在于政客都有连任的倾向，而选民一般又都喜欢高经济增长、低失业率。而改变当前的货币政策则意味着银根收紧，经济放缓，进而重新影响失业率。这样的结果显然与谋求连任的奥巴马是不利的。
然而，如果中东局势进一步恶化，进而推高国际原油价格，以成本形式将通货膨胀输入美国。那么，同样偏好并且习惯低通货膨胀的美国选民，显然是不能够接受长期的通货膨胀的。如此以来，则势必倒逼美联储不得不采取紧缩货币政策的手段来应对通货膨胀。
这是一方面，另一方面是，这场运动甚至有可能重构世界政经格局。当前世界政经秩序其实就是美国将中东石油与美元予以捆绑。但如随着中东民主运动的深入，得势的是伊斯兰原教旨主义者，那么美国的石油美元必然受到挑战。为了因应这个挑战，美国可做的或唯有加大对新能源的投入力度，并将碳排放与美元挂钩，以此来维护其利益。
当然中东局势的进程将主要的取决于未来2个月，特别是4月份将成为中东民主运动走向的关键月。随着季节的变化，中东地区进入夏季，高温酷暑等自然要素将制约示威运动。那么中东民主运动的主导权将越来越有利于现政权，世界经济与政治格局亦将有望大体回归原态。美国试图恶化中东局势的可能性很小，毕竟维持现状是符合美国的国家利益的。
但问题是，中东局势如何发展，在5月之前，一切都充满着不确定性。基于这样的国际环境，基于蒙代尔的三角不可能定律，对于中国货币政策的未来举措，我们给出的研判是：控制物价和保持经济增长是中国政府必须考虑的两个基本目标。这也决定了，如果中东局势得到有效控制，那么今年货币调控的主旋律将是以提高准备金率和市场操作手段为主，以此来回收世界经济进入扩张周期而产生的贸易盈余所形成的大量流动性。而如中东局势继续恶化，影响国际原油价格，而推动美国CPI上涨，美国为稳定物价而不得不进入货币紧缩周期，那么中国货币政策将以加息为主，毕竟中国之所以不敢冒然加息其重要原因就在于当前汇率体制下，如果中国冒然加息，无疑将进一步扩大中美之间息差，进而为国际游资形成套息交易的机会，进而提高通货膨胀。世界经济看中东，中东运动看4月，4月将成为中东民主运动走向的关键月。随着季节的变化，中东地区进入夏季，高温酷暑等自然要素将制约示威运动。那么中东民主运动的主导权将越来越有利于现政权，世界经济与政治格局亦将有望大体回归原态。中东民主运动有可能重构世界政经格局。当前世界政经秩序其实就是美国将中东石油与美元予以捆绑。但如随着中东民主运动的深入，得势的是伊斯兰原教旨主义者，那么美国的石油美元必然受到挑战。为了因应这个挑战美国可做的或唯有加大对新能源的投入力度，并将碳排放与美元挂钩，以此来维护其利益。
投稿人 ： 韩和元
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