如同喝了毒酒一般，最近在各大规模并购竞争中胜出的企业纷纷付出了惨重的代价，他们无一例外被卷入了流动性危机之中。结果大多数采取把并入的企业重新卖出或者把其他好端端的分公司拿出来卖等方法以寻求摆脱危机的出路

◇ “当前最要紧的是平息危机论”

因成功收购了大宇建设和大韩通运等大公司而从财界排行榜第10位上升至第8位的锦湖韩亚集团11日宣布“转让锦湖生命”。此间，锦湖韩亚一直为资金周转难所困扰。实际上收购大韩通运后，大宇建设仅上半年的利息费用就激增到去年的3倍，达到了647亿韩元。

锦湖韩亚一宣布变卖子公司来确保资金，就在当天的股市取得利好。以锦湖石油化学上涨8.11%为代表，锦湖产业(6.43%)、韩亚航空(4.89%)、大宇建设(2.71%)等大部分子公司纷纷强势上扬。

据悉，从混凝土车企业起家购入首尔证券和HIMART超市后荣登财界排行榜第30位的Eugene集团，也将出台转让子公司的方案。Eugene集团目前正忙于转让Eugene证券。而在去年以49亿美元收购了美国重型建设机械公司山猫（Bobcat）的斗山集团，最近也陷入了流动性危机的困境之中。

◇ 何以出此逆流

专家解释，公司并购成功与否比起企业的经营能力更多的时候是受金融市场环境的影响。现代经济研究院常务理事俞炳圭解释说：“去年之后，随着世界经济状态低迷金融市场出现了巨大的不稳定”、“这种情况下，并购了大公司的企业们销售和收入状况恶化，加上利息上升，导致财政负担增大。”锦湖韩亚和斗山集团就是这样的。美国发生的次贷危机不仅使得美国，连韩国的建设行业也一蹶不振。正是大宇建设和山猫的营利下降导致了收购他们的锦湖韩亚和斗山集团陷入财政困难。不少专家认为，公司并购时因首先做出和已有产业可以产生整合效应的产业构想。

韩国经济研究院的李奎皇(音)博士也表示：“出卖并购企业的债券团比起考虑投标公司的财务筹资办法，更应该着重评估大企业间是否组成了财团。”意即需要有一个让企业在公司并购后能够持续发展的基础。