真的不会有“朝鲜折扣”了吗？

虽然韩半岛由于朝鲜的核试验和发射导弹正处在高度紧张的时刻，但是国际金融市场看待韩国的眼光却是异常的冷静。反映国家信用状况的各种指数在改善，兑换美元的汇率也在上升。处在完全紧张状态下的政府也可以因此而松一口气。

6月1日国际金融市场上记录外汇平准基金债券（5年期）的信用违约互换点差(CDS premium)为1.52%。CDS是债券破产后一种赔偿保险的衍生产品，国家破产的危险性越大，信用违约互换点差也会越高。外汇平准基金债券的信用违约互换点差在由于国际金融危机而非常混乱的去年10月份攀升到了6.99%。随着日资的撤出，一度有预言，也就是所谓的“三月危机说”，认为韩国将在今年三月遭遇资金瓶颈。三月份的信用违约互换点差达到了4.65%。

然而在朝鲜核试验之后，也就是上个月25日，信用违约互换点差降到了年中最低值1.48%。外汇平准基金债券的附加利率在6月1日达到了2.42%，回升到了雷曼兄弟破产之前9月中旬的水准。虽然与朝鲜的紧张局面在日益加深，但是6月3日外汇价格却记录为年中最高值，即一美元兑换1233.2韩元。市场显示韩元坚挺安全。

市场是最讨厌不确定性了，因此每当朝鲜有突发事件韩国都会战战兢兢。实际上在2003年朝鲜宣布退出《不扩散核武器条约》的时候，信用评价公司穆迪就把韩国的信用评级下降了两级。然而这次却不一样。6月1日穆迪首席副代表汤姆·拜尼说：“虽然朝鲜的挑衅使不确定性增加了，但是韩国的国家信用等级仍有望是安全的。”

专家把这种现象叫做“学习效应”。经历了朝鲜2003年退出《不扩散核武器条约》和2006年的第一次核试验等，所以做出了朝鲜的行为不会随即引发战争的结论。国际金融中心一位不愿透露姓名的工作人员说：“根据纽约事务所的报告，华尔街也判断认为朝鲜的目的不在于赤化统一，而是与继承问题有关。”

既然来自朝鲜的威胁没有什么影响，韩国经济指标的好转就更加明显。产业生产（与上月相比）连续三个月实现上涨，贸易指数第四个月实现黑字，这些也都反映在了股价上。上个月物价也以2.7%呈现出安全势头。现代经济研究院的经济研究本部长俞炳圭说明道：“资金环境充裕的外国投资者会开始把视线转向危险资产。特别是不会不注意到经济合作与发展组织（OECD）成员国里唯一一个在第一季度比前一季度实现上涨的韩国。”

然而，仅仅由于朝鲜的影响不太大就对国内情况乐观还为时过早。韩国投资证券首席研究委员全民规（音）说：“现在经济指数上扬一大部分是由于去年年末大幅下降的反作用力。这种现象虽然在刚开始时会表现强烈，但是之后也会慢慢回落。”实际上，4月份产业生产比上个月只增加了2.6%，相比于2月份的7.1%和3月份的4.9%是缓慢了。