2024年02月26日 (星期一)
出口寒冬 中美吹暖风带动韩股市回暖
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出口寒冬 中美吹暖风带动韩股市回暖
  • 金度年 记者
  • 上传 2023.02.06 14:51
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曾与出口业绩保持一致的股市走势在新的一年里改变了方向。受半导体出口寒潮的影响,上月韩国贸易收支出现127亿美元逆差,创下历史最高逆差纪录。但KOSPI却在年初以来持续上涨11%,即将突破2500点大关。这是美国放缓加息速度和中国重启经济活动的因素叠加,带动市场投资心理复苏的结果。还有分析认为,等不久之后韩国的出口复苏,企业业绩得到改善,股市还会继续追加上涨。

韩国经济对制造业和出口的依赖程度高,因此出口成绩单和股市的走势常年保持一致。韩国西江大学经济研究生院教授金永翊分析称,2005年至2022年间韩国日均出口额和KOSPI指数之间的相关系数超过0.8。这个数字越接近1,意味着两个指标之间的关联程度越高。金永翊教授表示,“出口在韩国的国内生产总值(GDP)中占比很大,在40%左右,因此出口业绩和国内股市走向有着很高的相关度”。

【图表:金映玉 记者】
【图表:金映玉 记者】

随着出口减少,韩元贬值,外国人的“抛售”动作也会变大。韩国经济研究院针对2004年至去年7月的数据进行分析后发现,外国人在韩国出现贸易逆差的次月净卖出韩国股票的概率比贸易顺差时平均高出28.3%。

然而,从今年年初开始,这两个指标之间的同步节奏暂时被打乱。2月1日韩国产业通商资源部消息称,上月韩国贸易收支出现126.9亿美元,创下史上单月最大逆差纪录,原因是出口(462.7亿美元)相比进口(589.6亿美元)而言,出现大幅下降。按照工作日计算得出的日均出口额也减少14.6%。

可面对史上最糟糕的出口成绩单,在新年里韩国股市却呈现“闪亮”的上升趋势。2月3日,KOSPI在韩国交易所收于2480.4点,自去年年底(2236.4点)以来,在过去一个多月内上升了10.9%。即便三星电子、SK海力士等韩国大型出口企业在上月末发布了成绩欠佳的去年第四季度业绩预告,韩国股市仍表现坚挺。KOSPI仅在大企业发布业绩报告的期间内连续两天(1月30日、31日)下降1%以上,却牢牢守住了2420点。

韩国股市之所以能够在出口减少的情况下持续走高,主要得益于从美国和中国吹来的暖风,尤其是美联储(Fed)放慢紧缩速度的前景。最近美联储主席鲍威尔在讲话中提到“通胀回落(物价涨势放缓)”后,市场对年内货币政策转向(Pivot)的期待感上升。另外,美元疲软和对中国刺激经济的期待感也对激发人们的投资心理起到了积极作用。随着韩国股市逐渐回暖,外国人的净买入规模明显增加。韩国交易所的数据显示,截止2月3日,外国人今年在KOSPI市场一共净买入78423亿韩元(包括ETF)股票,与去年12月抛售韩国股票(净卖出16224亿韩元)的做法迥然不同。

许多韩专家认为,随着今后出口业绩好转,股市还会持续保持上升。专家认为,上月的贸易逆差很大程度是受到韩国典型出口产品即存储芯片单价下跌的影响,等进入今年第二季度,芯片单价下跌的余波平复,出口业绩也将出现反弹。

韩国大信证券研究员魏敏福(音)预测,“SK海力士最近发布第四季度业绩报告时直接宣布了存储芯片减产计划,三星电子也暗示会加入减产大军,调整市场供给。等半导体行业正式开始调整供给之后,预计存储芯片的价格可能从今年第三季度开始重新回升”。

不过也有意见认为,如果美国、欧洲等发达国家的经济得不到改善,出口不景气的情况还会持续较长时间。新韩投资证券研究员金灿熙(音)表示,“即使有中国重启经济活动的带动,如果发达国家正式出现紧缩冲击(紧缩政策导致的不景气),出口业绩也会在今年上半年持续保持低迷”。

金度年 记者
译 | 李小敏 校 | 李佳欣 责编 | 刘尚哲 查看其它新闻
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