应该留出时间仔细分析利率上调带来的效果
昨天在印度尼西亚巴厘岛闭幕的二十国集团(G20)领导人会议上，各国央行认为有必要调整正在实行的紧缩性货币政策速度。此前，美国、英国、欧盟(EU)、加拿大等主要国家为控制物价，一直在急促地上调基准利率。韩国也紧随这些国家的步伐上调了利率。除了自2007年以后就未上调利率、一直维持着宽松货币政策的日本、根据战争等本国的国情反而下调利率的俄罗斯和土耳其等国外，在全世界范围内，各国货币政策大体上呈现较强的紧缩趋势。
对韩国影响最大的美国紧缩货币政策有望得到缓解。美联储(Fed)主席鲍威尔本月初表示将“放缓加息速度，但加息幅度更大、持续时间更长”地持续推进紧缩政策。随后，美联储第二号人物、副主席布雷纳德近日也预告将会放缓加息步伐。美联储已经连续四次加息75个基点，很多人预测，美联储在今年最后一次可以调整利率的下个月，可能会略微缩小加息幅度，只加息50个基点。物价上涨势头似乎有所减缓，负担也因此减轻了不少。
虽然美国表示要调整加息速度，但紧缩趋势仍会持续，而且美联储曾公开表示最终的利率上涨幅度会保持在更高水平、持续时间会更长。英国《金融时报》专栏作家马丁•沃尔夫昨天也写道，“央行采取果断行动是正确的”，“最糟糕的是央行过早放弃‘稳物价之战’”。也就是说，虽很痛苦，但稳定物价仍然是政策的首要目标。
只关注本国统计数据的美联储和韩国货币当局的苦恼自然不会相同。若韩国与美国利率差距拉大，不仅要担心资本外流，还要担心外汇市场不稳定。由于韩国面临着接近1870万亿韩元的家庭债务，利率越高，利息负担也就越大。作为住房抵押贷款(房贷)浮动利率基准的资金筹措费用指数COFIX接近历史最高水平4%，房贷浮动利率上限超过了年均7%。好在值得庆幸的是，最近外汇市场趋于稳定。美元兑韩元汇率在1300韩元左右浮动，韩国当局的负担由此减轻不少。
下周24日，韩国央行金融通货委员会将进行今年的最后一次利率调整。在牢牢抓住货币紧缩缰绳的同时，我们也应该探讨一下是否需要调整加息速度。明年的经济会比今年更加困难，再加上高利率对债券市场造成动荡，我们要对这些要仔细进行分析。我们还有必要注意一下部分金融货币委员强调信用‘梗阻’和金融稳定的发言。希望韩国金融通货委员会能够留出时间冷静地分析连续加息的效果，并做出明智的判断。
