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韩政府消费带动第二季度增长1.1%摆脱负增长

河玄玉 记者 | 2019.07.26 11:34写信给编辑
韩国第二季度经济增长率勉强超过1%,而带动增长率摆脱第一季度负增长泥潭的主力军是政府消费。在投资和出口双双表现欠佳的情况下,民间的表现进一步拉低了增长率。因此,虽然经济增长率出现回升,却不意味着市场景气有所恢复。

韩国央行7月25日发布的“2019年第二季度实质性国内总产值(GDP)”(初步统计值)资料显示,第二季度韩国的经济环比增长1.1%,摆脱了第一季度(-0.4%)的负增长,经济增长率出现回升,并创下2017年第三季度(1.5%)之后的最高纪录,同比增长率达到2.1%,达成了韩国央行提出的上半年预期增长率(1.9%)目标。

第二季度增长率回升在很大程度上得益于第一季度负增长的基数效应,而且主要得益于政府的大规模财政支出。政府消费从第一季度的0.4%增加到2.5%,创下去年第四季度(2.8%)之后的最高值。

从数据中也可以看出“政府的力量”。在第二季度经济增长率(1.1%)中,政府的贡献度高达1.3个百分点,意味着第二季度经济增长完全依赖政府财政。如果没有政府财政,韩国经济就会像第一季度一样进入危局。政府的贡献度大幅下降(-0.6个百分点)曾导致第一季度韩国经济出现负增长(-0.4%)。

民间经济的表现低迷,令我们面对第二季度增长率回升仍无法感到乐观。第二季度民间对经济增长的贡献度下降到负数(-0.2个百分点),在去年第四季度(-0.3个百分点)之后,时隔六个月再次出现民间经济拉低增长率的情况。

投资的效果也在逐渐消失。第二季度的建设投资(1.4%)和设备投资(2.4%)虽然比第一季度有所增加,但与去年同时期比较,建设投资(-3.5%)和设备投资(-7.8%)都出现了负增长。在体现建设投资和设备投资情况的固定资本形成总额中,民间贡献率(-0.5个百分点)比第一季度(-0.2个百分点)有所下降。

出口也充满险阻。第二季度出口虽然较上季度环比增加2.3%,但这在很大程度上得益于第一季度负增长(-3.2%)的基数效应。第二季度纯出口对经济增长的贡献率为-0.1个百分点,拉低了增长率。民间消费的增加也不足以带动经济增长。第二季度韩国民间消费增加0.7%,虽然比第一季度(0.1%)有所上升,但对增长的贡献率(0.3个百分点)依然低于政府消费(0.4个百分点)。

想要达到韩国央行发布的今年预期经济增长率(2.2%)依然道阻且长。这个数值中并没有体现日本限制对韩出口的影响。韩国央行行长李柱烈7月23日表示,“如果日本出口限制措施的负面影响长期持续,预期增长率还可能会进一步下调”。



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