美失业率上升股市不跌反涨32%,“实体经济正与金融脱钩”
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美失业率上升股市不跌反涨32%,“实体经济正与金融脱钩”
  • 裴正源 记者
  • 上传 2020.05.25 13:31
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COVID-19疫情在全球大流行,加深了实体经济和金融市场之间的鸿沟。在这一点上,美国表现得尤为明显。纽约股市在过去两个月大涨了32%,美国刚刚爆发COVID-19疫情后的连续暴跌几乎已被填平,而在此期间,美国四分之一劳动者失业,实体经济的表现与股市完全相反。美国道琼斯指数在3月23日触底暴跌到18591.93点之后,5月22日已经涨回24465.16点,标普500指数也在同一期间从2237.40点上升到2955.45点,仅比COVID-19疫情在美国扩散之前的今年2月最高值下降10%-15%;欧洲和日本等全球股市市场也普遍表现出恢复趋势,德国达克斯指数在过去两个月上升31%,从3月18日的8441.71点上升到11073.87点,法国CAC40指数和日本日经指数也分别上升18%与23%。

但是,实体经济的现状和未来预期却不容乐观。特朗普政府的经济官员一致表示,下个月美国的失业率可能会达到25%,预计美国第二季度的经济增长率将下降到负30%(年度增长率标准)。在这种情况下,专家们普遍警告,需对当前股市市场单方面繁荣、与实体经济不同步的反常情况给予足够的警惕。5月21日(当地时间),美国劳动部消息称,上周(5月10日-16日)美国新增244万失业补贴申领人口,自3月中旬美国爆发COVID-19疫情后,9周内新增失业补贴申领人口已经达到3860万人,占美国1.6亿经济活动人口的24%,相当于近四分之一的美国劳动者失去了工作。就业报告数据显示,美国非农领域的失业率在过去一个月内从4.4%上升到了14.7%,预计下月美国的失业率将达到25%,与大萧条时期持平。

金融市场为什么会与实体经济市场表现出相反的走向呢?对此,投资银行美国银行(BofA)分析称,“本月发布的增长、就业、消费指标与消费者原来的预期一致,只是一些过去的数据罢了”,“市场期待第三季度的美国经济能够出现强劲回升”。该银行对美国经济出现“V字型”回升持积极预期,表示“从以往的经济恢复周期来看,即便是在经济最困难的时候,也很少出现U字型曲线”,“在一些重启经济活动的地区,仅从星巴克的销售额,就可看出类似V字曲线的经济恢复走势”。美国银行表示,之前预测纽约股市会在2022年恢复大流行之前的水平,但随着经济恢复趋势日益明显,这一时间可能会大大提前。

高盛集团也表示,“在4月份新增失业劳动者中,78%属于临时失业”,“随着经济反弹,失去工作的劳动者很快就会被原来的公司返聘,就业市场也会很快恢复正常”。 

相反,也有看法认为,投资行业的预期过于乐观,对当前的情况作出了负面解释。英国周刊《经济学人》表示,实体经济与金融市场脱钩的现象是一种“危险的偏离”,“美联储(Fed)将基准利率下调至零,无限制印发美元,拉高了市场的股价”。该杂志分析称,在史上最低利率的影响下,债券持有者因担心未来出现通货膨胀,引起利率上涨,纷纷开始买入股票,从而拉升了股价。《经济学人》警告,“股市投资者相信美联储站在自己一边,而一旦受到疫情二次爆发等预料之外的冲击,市场可能会瞬间崩溃”。

美国前财政部长劳伦斯·亨利·萨默斯表示,“远超以往危机级别的无节制量化宽松和扩张性财政政策很容易带来各种负面作用”,“流动性泡沫和负债规模过度扩大,会导致金融系统不稳定,从而破坏国家的增长潜力”。

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