资产价格一旦上涨，消费就会增加，这是一般的经济现象。但一项研究结果表明，韩国的房价上涨，消费反而会减少。

8月15日，韩国银行公布了一篇韩国央行经济研究院研究委员金起浩(音)最近发表的题为《财富效应的(BOK经济研究)分位预估》的论文。金起浩研究委员在论文中表示“从住房价格指数来看，实物资产对消费产生了负的财富效应，展现出与现有研究结果不同的结果”。经济学家认为，在一般情况下当金融资产或实物资产价格上涨时，消费也有随之增加的趋势。特别是美国等海外研究事例表明，房地产等实物资产会比股票等金融资产发挥更大的财富效应。

金起浩研究委员以2003至2018年的资料为基础，估计了各种经济变数对家庭最终消费支出的影响。结果显示，收入(可支配收入)与金融资产(股价指数)对家庭消费产生了财富效应。

这与现有研究没有太大区别。但从住宅买卖指数来看，实物资产与家庭消费之间存在负相关。这意味着房价上涨，家庭支出反而减少。

对于出现这种结果的背景，金起浩研究委员分析称“没有搬家的意愿或住宅所有者没有扩大住宅规模的意愿是韩国即使房价上涨，消费也没有增加的原因”。他还表示，房价的变动增加了家庭购买力的不确定性，反而可能引发消费的减少。