穆迪将中国主权信用评级下调至A1
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穆迪将中国主权信用评级下调至A1
  • 沈载祐 驻纽约记者,朴玄英 记者
  • 上传 2017.05.25 11:41
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国际信用评级公司穆迪5月23日(当地时间)将中国的主权信用评级从Aa3下调了一级至A1。穆迪于2011年将中国信用评级从A1上调一级至Aa3,时隔六年后中国信用评级再次恢复至当年水平。这是穆迪继1989年之后,时隔28年首次下调中国主权信用评级。

穆迪当天在声明中,对下调信用评级的原因进行说明称,“预期中国全社会负债水平持续升高,同时经济增长可能进一步放缓,未来几年中国的财政实力将受到损害”。A1比韩国(Aa2)低两级,与日本同级。穆迪预测称,“中国经济整体的借贷未来几年间将会持续增加。未来改革可能会延缓借贷增加速度,但无法阻止其增加”。穆迪认为,中国政府正在进行的改革措施会改变经济和金融系统,但短期内将很难消除经济整体过多的负债。

穆迪说明称,中国政府执着于将经济增长率保持在6%以上,始终一贯地推出经济刺激政策,在该过程中,银行贷款就像是滚雪球一样越滚越大。路透社分析称,“最近几年间,中国政府的经济刺激政策就是其经济增长的动力。因为这种“引水政策”,导致信用贷款增加,负债骤增”。据国际清算银行(BIS)称,中国的国内生产总值(GDP)与总负债的比率从2008年的160%增至去年年末的260%。中国所背负的国家债务额仅次于美国,位居世界第二位。

值得一提的是,企业负债与GDP的比率骤增至166%左右,达到全球最高水平。韩国现代经济研究院在最近报告中预测称,“中国政府从去年开始就提出减少贷款的各种政策,但暂时很难出现明显效果”。

从2015年开始,就不断有预测称,中国经济会因过度负债引发严重的副作用。甚至有人担忧称,就像美国的次级抵押贷款(Subprime mortgage)事件那样,可能会发展成为金融危机。这就是去年3月穆迪将中国的主权信用评级展望从“稳定”下调至“负面”的原因。 

负债持续增加令经济增长率放缓。

穆迪预测称,未来五年的潜在增长率将会跌至5%左右。若与2010年的10.6%和去年的6.7%相比,可以说是急速下跌,从中长期来看,有必要对其增长潜力和财政的可持续性提出质疑。但穆迪再次将信用评级展望上调至“稳定”,则意味着不会再降级。其原因是穆迪认为,若中国政府的结构改革顺利进行,将在某种程度上抵消金融危机。

对于穆迪此次下调信用评级一事,中国政府立即发出声明表示强烈反对。中国财政部主张称,“这毫无根据。在一定程度上高估了中国经济面临的困难,低估了中国政府深化供给侧结构性改革和适度扩大总需求的能力”。接着,中国财政部反驳称,“今年以来,中国经济仍然延续了去年下半年以来稳中向好的发展态势,一季度GDP增长6.9%,同比加快0.2个百分点,主要经济指标增长好于预期,经济结构持续优化”。中国北京大学汇丰商学院院教授Christopher Balding预测称,“此次下调信用评级将会给中国造成心理打击,但中国的负债大部分都是中国政府和国营企业欠下的,而非外国人,因此若就大趋势来看,国际影响可能比较小”。据国际货币基金组织(IMF)称,中国的对外债务占GDP的12%,若就国际基准来看,这是非常低的水平。因此,与负债的海外依存度较高的国家相比,中国负债对市场的影响有限。

对于信用评级下调的消息,中国金融市场曾一度出现波动,但很快又恢复了稳定。上证指数在当天曾一度比前一交易日下跌1.3%,险些跌破3000点,但最终以3064.07点收盘,上升了0.07%。彭博社表示,“上证指数的最终反弹似乎得益于中国政府的介入”。
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