2024年03月29日 (星期五)
中国股市开盘首日暴跌6.8%熔断停盘
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中国股市开盘首日暴跌6.8%熔断停盘
  • 河贤玉 记者
  • 上传 2016.01.05 11:34
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新年伊始,源自中国的股市暴跌便令全球经济大为紧张。1月4日亚洲股市因为中国的黑色星期一集体暴跌,上海和深圳股市的跌幅甚至触动熔断机制,均在收盘前提前停止交易。上证综指比前一个交易日暴跌6.85%,收于3296.66,深证指数暴跌8.19%,收于2119.90。中国制造业指标低迷、中东危机和大规模抛售压力等因素共同拉低了股价。

仅凭这些并不足以说明市场突然跳水的原因。人们对待市场逐渐恢复正常的恐惧大大增加了市场所受的冲击。也就是说,是人们对股市即将摘除有氧呼吸机的恐惧导致市场出现了严重痉挛。

中国股市曾在去年6~9月出现大幅暴跌。当时中国政府为减少股市泡沫而开始限制信用交易并收紧流入市场的银根,导致股价大跌,大感恐慌的中国政府与中国人民银行以及证券管理监督委员会(证监会)等部门组成“国家队”,重新转向扶持股市的方向,颁布了各种股市对策,其中最典型的便是去年7月8日颁布的禁止上市公司最大股东和持股超过5%的股东在六个月内抛售股票的措施。“国家队”如此人为的扶持政策使上证指数止跌反弹,此从去年8月的最低点一路回升,到年末足足上升了9.4%。

在这些不正常措施的推动下滚动前行的市场背负着走向正常的使命。对大股东抛售持股的限制措施将在1月8日失效,市场预测,一旦这些被束缚的股票重新流动起来,抛售规模可能会高达1万亿元人民币左右。1月4日中国股市暴跌也是因为投资者在这种预期的支配下选择了提前抛售股票。

问题在于中国股市依然比较脆弱,并不足以抵抗这一冲击。西南证券的分析师朱斌表示“在中国的全盘经济指标没有表现出任何恢复信号的情况下,中国股市成为了一种被过度包装的投资主题”。《金融时报(FT)》分析称“人们担心(政府对股市展开的)紧急救济政策消失,这种担心对市场造成了较大压力”。

为缓冲市场变动性而引进的A股熔断机制反而导致情况进一步恶化。《华尔街日报(WSJ)》报道称“熔断机制启动会导致投资者产生在股价进一步下跌前应迅速处理掉手中股票的心理”。也就是说,在个人投资者所占比重较高的中国股市,原本为了稳定市场而引进的熔断机制反而成为了煽动抛售的一个信号。

中国今年首次引进A股熔断机制,以大型股为中心的沪深300为标准,一旦指数暴跌或暴涨幅度超过5%,交易将暂停15分钟,如果指数变动幅度超过7%或者在收盘15分钟之前的下午2点45分之后暴涨暴跌幅度超过5%,当日的交易将完全停止。此前中国股市虽有制度限制个股价格涨跌幅(比前一天收盘价±10%),但一直没有采取任何缓冲市场整体变动性的措施。

不安的市场和制造业指数恶化,都加深了人们对经济钝化的担心。财信和市场调查机构“Markit”共同统计的去年12月制造业采购经理人指数(PMI)为4.82,刺激了人们对中国经济硬着陆的忧虑,进一步动摇了市场。沙特阿拉伯和伊朗的矛盾激化也弱化了投资者对亚洲危险资产的投资心理。人民币贬值带来的资本外流忧虑也成为了股市的一大利空因素。

预计短期内中国股市市场将表现疲软。因为大股东持有的股份如果重新付诸交易,将给市场造成较大负担。动摇的市场只能再次将目光转向政府。高盛集团的经济学家MK唐在接受彭博社采访时表示“除了期待中国政府颁布缓冲经济放缓趋势的刺激政策,别无他法”。也有观点认为,中国可能会进一步延长禁止大股东抛售持股的时间。
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