美国上调利率将给新兴国家带来资金外泄的恐慌。去年美国停止量化宽松政策和今年年初传出上调利率的消息时,巴西、墨西哥等新兴市场的货币曾急剧贬值,导致新兴国家经济举步维艰。
韩国经济也要马上为应对燃眉之火做好准备。虽然韩国财政基础较为稳固、拥有世界第七的丰富外汇储备和1000亿美元的经常收支顺差,经济基础由于其他新兴国家,但依然不能乐观。韩国经济受内需停滞和老龄化等痼疾所困,已经连续几年挣扎在低物价、低增长的泥潭中,无法自拔。此外,高达1100万亿韩元的家庭负债依然是个随时都可能爆炸的定时炸弹,束缚了韩国经济的发展。一旦全球市场出现混乱,韩国经济的薄弱之处必然会受到外部影响。
韩国央行和政府必须好好考虑应该采取何种组合型政策。现在韩国经济恢复的信号依然非常微弱,很容易在上调还是下调利率、将汇率和外汇定在何种程度的问题上出现分歧。汇率政策比高次方程更难。现在韩国正处于出口逐渐下降、经常收支黑字却不断增加的“不景气型黑字”带动韩币不断升值的尴尬状态。若想应对好美国上调利率的情况,就必须防止韩币贬值,而考虑到出口问题,我们也不能容忍韩币升值。
利率也是一样。韩国央行行长李柱烈最近表示“美国上调利率不一定意味着我们也要跟着上调”,其中就包含着对始终无法恢复活力的韩国经济的深刻顾虑。如果我们需要进一步下调利率来刺激韩国国内景气恢复,最重要的是要找准时机。因为在9月这个马其诺防线过后,从现实来看将很难再下调利率。
另外,政府还应对金融、外汇市场进行更加细致的监控,一旦好不容易出现恢复趋势的股市市场出现暴跌,趁着低利率之机增加贷款的家庭将受到双重打击。在政府拿出应对方案的同时,家庭自身也应该尽力减少债务负担,克制投资欲望,对美国上调利率可能带来的打击时刻保持着警惕。
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