本月暴涨将近12％的中国股市于12月9日出现跌势。当天，上证综合指数收盘下跌53.03点，跌至2037.74点，跌幅为2.5％。12月8日开始，中国经济政策负责人全体出动，召开中央经济工作会议。12月10日会议结束后，中国政府今后的政策方向将初具轮廓。

◆ “惊人对策”可能性不多

最近，中国政府像是在进行地毯式轰炸般出台各种刺激经济的政策。上月4万亿人民币的经济刺激政策出台后，中国政府接着又在本月公布扩充银行资金援助，扩大房地产、汽车、农村领域的贷款等对策。上月月底，中国政府还将利率一次性下调1.08个百分点。因此此次中央经济工作会议中预计很难再次出台大规模的经济刺激政策，更可能出台的是减税等对策。目前已经基本确定将缩小个人所得税的征收范围。

◆ 要观察政策方向

与追加对策相比，我们更应该关注政策的方向。最近，中国政府最重视的就是“保八”和扩大就业岗位。如果不想失业率上升的话，中国至少要保持每年8％的平均增长率。中国政府将制定怎样的措施来维持增长率，这不仅对中国，对全球经济和股市都将产生巨大影响。中信证券首席经济学家吕哲权说：“我认为，中国政府不会为扩大出口而人为降低人民币价值。”外界对中国股市的预计也十分谨慎。首尔Meritz证券预计：“虽然短期内中国股市因为涨幅较大可能出现调整，但各种经济刺激政策将帮助稳定明年的股市。”另外，韩国友利投资证券所长朱希昆说：“中国政府的经济刺激效果会随着时间的推移而减弱，最终股市还是会跟着实体经济和企业利益的前景走。”