已经两年深陷KOSPI谷底(1800∼2050)的局面会被扭转吗？10月15日，KOSPI指数突破2040点，创下了一年零6个月以来的最高值。随着外界越来越期待韩国与美国政府签定负债协商，外国人当天的纯购买金额也创下了3158亿韩元，迎来了“购买韩国”时代。通过连续33天的纯购买，纯购买金额累计越过了11万6000亿韩元。如果接下来两天纯购买趋势得以继续，那么纯购买天数将打破1998年金融危机时所创下的纪录(34个交易日)。

KOSPI指数瞬间就上升到了谷底的峰值附近，这让声称这不是已经进入了大盘走高局面的乐观论得以抬头。甚至有预测称，明天夏天KOSPI指数将突破史上最高值2231点(2011年4月27日)。但是，个人和机关的抛售趋势仍在继续，韩元价值在9个月后创下了最高值，在这种情况下外国人购买趋势如果放缓，那KOSPI指数只能重回谷底，这样的慎重论观点也不容小觑。

“购买韩国”持续的时间要比当初预计的长，这虽然也是因为韩国证券市场被低估了，但还有一个原因就是外国人已经预测到美元贬值的趋势在短期内会持续。在美国缩减量化宽松之前下赌注认为美元会升值的世界各大投资银行(IB)们最近也急忙调低了对于美元价值的展望。因为他们认为美国的财政问题在扩大，再加上量化宽松的缩减时间可能要比当初预计要晚。另外，在过去的危机局面中曾带来美元走高效果的美国国债的人气已经大不如前了也是一大原因。随着欧洲经济恢复景气，美国国债需求中的相当一部分被欧洲国债给吸收了。瑞士信贷有限公司已经把未来三个月内日元对美元的价值从现在的105日元大幅调低到了95日元。欧元对美元的价值预期也在不断下调中。

在这样的氛围下，韩元表现得超级强劲。15日，首尔外汇市场上，韩元价值比前一个交易日暴增了4.7韩元（汇率下降），以1066.8韩元收盘。

三星证券本月7∼11日在美国对25个主要机关投资者进行面谈后制成的报告书显示，美国机关投资者的相当一部分人因为更换美联储主席等原因，认为美国的缩减量化宽松政策不可能在今年年内实现，预计韩元对美元的价值会下降。研究员李承勋（音）预测说“从美国投资者的态度来看，韩国股票比重扩大的趋势会在短期内持续下去”。

外国人的购买趋势也在持续，但是韩国国内个人投资者和机关却一直在抛售。在韩国国内的股票型基金中，从8月28日起连续29个交易日出现资金流出现象。这更新了2010年9∼10月创下的纪录(26个交易日)。因此，韩国国内市场中外国人的比重已经从2011年年底的32.9%增加到了最近的35%以上。

倍受关注的问题是韩国国内投资者们变化的可能性。在过去，股票价格大幅上涨后，“外国人→个人投资”的转变势必会带来购买主体的变化，但不知道过去这样的模式是否也会在这次重现。大宇证券研究中心主任洪性国表示“韩国家庭资金从2009年至今已经连续5年远离股票市场了”，并展望说“率低利，再加上节税商品在被逐渐取消，在这种情况下如果KOSPI指数固定在2000点，那么就很难不去关注个人投资在减少的股票市场”。

相反，三星证券的研究中心主任申东锡（音）展望说“房地产价格下降，再加上内需长期停滞，所以个人大规模投资证券市场的可能很小”。不过申主任也表示，如果能减少股票市场的不确定性，那么过去对股票投资表现消极的保险业有可能增加投资额度。

大多数观察认为，要想让KOSPI指数进入大盘走高的局面，比起美国，中国的景气恢复将成为更为紧要关键。去年之后KOSPI指数就没能突破2050这条抵抗线，中国的经济指标是一大重要原因。韩国对中国过高的依存度也是问题所在。今年上半年也发生了这样的情况，KOSPI指数突破2000点后，中国不景气问题突显，KOSPI指数立即重回到了下滑局面。这次带来希望的是最近中国景气指标开始逐渐好转。市场认为，本月18日将公布的中国经济增长率将高于前一季度(7.5%)，达到7.8%。