2021年11月29日 (星期一)
要警惕人为操作的日元弱势的副作用
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要警惕人为操作的日元弱势的副作用
  • 中央日报
  • 上传 2013.01.21 14:39
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日元币值在仅隔4个月就下降了15%以上,下降到每美元90日元以下。这是受日本首相安倍晋三所说的“就算用印钞机也要印钱”的无限制“量化宽松”政策的刺激。日本大幅度增加公共投资,物价上升率目标值也将突破2%,因此就现在状况来看日元弱势有可能会暂时持续下去。借助于该政策,日本出口企业恢复气力,而且日本经济也有反弹的迹象。但问题是日本政府人为操作的日元弱势会持续到什么时候。

汇率基本上是由市场决定的。回首过去,2008年以后畸形的日元强势是由于突然变数造成的。雷曼兄弟(Lehman Brothers)事件以后,作为国际基本货币的美元变得混乱,因欧洲财政危机连欧元也疲软无力,而相对比较稳定的日元币值却暴涨。最近,美国经济有恢复的迹象,欧元区危机也已渡过最大难关,日元恢复弱势也可以看作是理所当然的现象。问题是安倍内阁人为地助长日元弱势,给世界经济带来巨大风浪。

此事立即招致了国际社会的反驳声。国际货币基金组织(IMF)总裁克里斯蒂娜·拉加德(Christine Lagarde)就站出来批评日本的“近邻贫穷化(beggar-thy-neighbor)”政策。这就意味着如果为了本国的经济恢复和出口而使其他国家变得贫穷,而对方国们也会采取相同的战略,最终会导致两败俱伤。美国汽车行业也勃然大怒。全美汽车政策委员会(AAPC)要求道“因为日本的日元弱势,美国汽车市场正遭受威胁”,“奥巴马政府应该明确表示将采取报复措施的立场”。日本如果继续推行日元弱势,就要做好心理准备来迎接更大的摩擦和矛盾。

在历史上很难找到人为操作汇率成功的事例。如果就长远来看,不但不会有什么效果,而且只会产生副作用。如果是1985年广场协议(Plaza Accord)之后那样的主要发达国家们共同改变汇率趋势的“合作介入”倒还未可知,但像现在这样,日本独自拼命推行日元弱势的“独自介入”显然会在不久之后遇到限制,一不小心还有可能会触发世界性的汇率战争。这样的悲剧对于出口占有很高比重的日本来说也会是一场噩梦。

与日本在世界市场上展开竞争的韩国也逐渐亮起了红灯。不知何时,韩元-日元汇率已经下降到了每100日元兑换1174.93韩元。韩元强势再加上日元弱势,韩国出口企业们苦不堪言。当然,政策当局也要致力于阻止国际热钱的蠢蠢欲动,控制汇率变动的“平稳操作(smooth operating)”。但过去一段期间韩国出口企业的确在借助于汇率的热风做“贴着地面游泳”式的生意。反倒是从现在看来汇率恢复到了正常轨道上。现在是韩国出口企业们应该发挥自己实力的时候了。要迈进研究开发(R&D)提高技术·品质等非价格竞争力,再一次努力进行经营合理化。要学习日本企业们在汇率从每美元110日元左右跌至70日元左右时如何生存的智慧。
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