2022年12月01日 (周四)
韩国也应增加“国家主权财富基金”
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韩国也应增加“国家主权财富基金”
  • 柳相浩 韩国投资证券社长
  • 上传 2013.01.04 14:01
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“动摇全世界金融市场的大手”、“金融市场上没有枪声的战争”……

这说的是主权财富基金。正如在世界金融危机爆发之前对冲基金主导世界金融市场一样。对冲基金现在还有相当大的影响力,但主导权似乎已经转移到了以新兴国家为中心的主权财富基金上。我还记得我在英国伦敦工作的20世纪90年代当时,科威特投资局(KIA)如果购买韩国股票,韩国股票市场就会出现相当的震动。

之前象征着中东“石油外汇”的主权财富基金在世界金融危机之后开始以亚洲为中心重组。现在,亚洲国家的主权财富基金比重占整体的40%,特别是中国的增长势头很可怕。中国以3万2000亿美元(约3400万亿韩元)的庞大外汇持有额为基础,包括中国投资有限责任公司(CIC),中国的整体主权财富基金规模已经远超1万亿美元。去年,以色列还以从大规模天然气战中获得的资金为基础设立了主权财富基金。以色列还请担任过国际货币基金组织(IMF)副总裁的费舍尔(Stanley Fischer)担任中央银行总裁,积极壮大主权财富基金。世界各国就这样通过主权财富基金增加国家财富,争相扩大在世界金融市场上的影响力。

德意志银行(Deutsche Bank)称全世界的主权财富基金在去年为5万亿美元,这一数字将在2019年增加到10万亿美元。随着主权财富基金的这种疯长,越来越多的人担心它的副作用。有人指出主权财富基金的膨胀将提高资产市场的价格变动性,扰乱国际金融市场的正常运作。

韩国如何呢?韩国的国内生产总值(GDP)将超过1万亿美元,而韩国投资公社(KIC)运营的资产规模现在还仅有约500亿美元,这刚刚超过全世界主权财富基金资产总额的1%。相比之下GDP只有3000亿美元的新加坡的主权财富基金规模疯长到了4000亿美元。也就是说韩国的主权财富基金的规模同韩国的经济规模相比太小了。

而且韩国国内就主权财富基金是否需要存在的问题还有争论,但这种主张(主权财富基金无用论)随着世界经济危机的爆发而变得无力。大多数人认为主权财富基金作为不影响短期市场情况的长期投资有很重要地位,对世界金融市场的高效化和稳定化有贡献。所以它不仅对各国的金融产业的发展有好处,对提高国家竞争力也有帮助。一个真实的例子就是在1997年亚洲金融危机时新加坡政府投资公司(GIC)和淡马锡(Temasek)起到了稳定金融市场的作用,使新加坡成为了东南亚国家中唯一一个避开了金融危机的国家。另外,毋庸置疑的是在新加坡跃升为世界金融枢纽过程中,新加坡的主权财富基金起到了重要的作用。

为了使韩国投资公社(KIC)拥有国际竞争力,在金融危机发生时能够履行消防员的作用,最重要的是持续增加其运营规模。只有像GIC那样拥有一定水平的资产,KIC才能够同全世界主要主权财富基金竞争,韩国主权财富基金才能够履行其本来的作用。而且KIC是要管理韩国珍贵的国家资产,所以为了加强投资力量,韩国需要补充专门人才。

主权财富基金未来将成为韩国金融产业的尖兵。通过主权财富基金,韩国可以获得世界金融市场上最高级的信息。它将有助于将先进资产运营公司累积的经验传播到韩国的金融机构,有助于韩国金融市场的发展。

韩国已经成为了低增长、老龄化国家,韩国的经济模式正在发生改变。KIC作为战略性投资负责者,需要创造出可以引领韩国经济增长的新一代增长动力;在长期上来讲应该为增强韩国的国家竞争力做出贡献。韩国的金融产业也将由此跃升到一个新的阶段。另外,KIC还应该减少过度的外汇持有额导致的机会损失,通过保持国家资产的“对外购买力(International Purchasing Power)”,发挥连接一代又一代的纽带作用。笔者认为韩国不能把一直增长的外汇持有额仅仅投在未来不透明、利率低的发达国家的国债上。
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