2024年03月29日 (星期五)
世界货币战争,韩元有危险
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世界货币战争,韩元有危险
  • 李正宰 经济部长
  • 上传 2012.09.24 14:44
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钱也有三六九等之分。现在排在这一顺序第一位的当然是美元,但美元并不是从一开始就排名第一。美元也是在战胜了英镑之后才争取来了这一位置,契机就是第2次世界大战。1944年7月在美国新罕布什尔州(New Hampshire)召开了确定战后世界代表货币的会议。美元价值被固定为1盎司黄金为35美元,其他的货币则必须用美元来代替黄金作为标准。这就是有名的布雷顿森林体系(Bretton Woods System)。英国虽然强烈抵抗,但却并没有什么用。货币的等级由国力来确定,美国的国力是当时的世界第一。

之后的约70年间,美元在数次货币战争中均取得了胜利。美国主要通过强弱调节来确保第一的位置。当国家经济发展良好需要使用力量的时候就通过强势美元,而一旦债务增加竞争力下降就采取弱势美元,美元根据时间的不同可以实现能强能弱。而美国则非常善于装出“弱势”。越南战争之后、第1次石油危机时期、80年代日本挑战美元时美国全都是通过“弱势美元”取得了胜利。弱势美元可以说是万能药,可以立刻使得美国的出口增加债务减少。为了制造弱势美元,美国经常使用的办法是量化宽松和评级下调。虽然世界各国对此予以谴责,但美国却充耳不闻。这里还有一个大家都知道轶事。尼克松政府时期的财务部长约翰·康纳利(John connally)曾向担心“源自美元的货币战争”的各国财务官员表示“美元虽然是美国的货币,(美元贬值)却将成为你们的问题”。他要求其他国家为美元贬值担心。

货币战争有时候比领土战争还要激烈,其结果也更加残酷。别说是无缘无故地输掉,甚至连输了都不知道自己输了。日本神奈川大学吉川元忠教授在《金融战败》一书中曾写道:“在无形的战场上,有时候败北的一方将自己的江山平白送到敌人手里都不知道。这种败北要更加悲惨和痛苦。”他认为1990年日本的泡沫崩溃使得“强势日元”输给了“弱势美元”。同时他认为“这一冲击性不亚于第2次世界大战战败”。

最近,货币战争再次燃起战火。美国又一次拿出了“弱势美元”。上周美国决定无限期美元释放400亿美元。这就是所谓的“量化宽松3(Q3)”。欧洲和日本已经跟随了美国的行动,预计中国也即将加入其中。一位证券公司相关人士表示:“半个月的时间内,美国、欧洲、日本全都采取了量化宽松。这在世界金融史上还是头一次。”而对此进行批评的声音也非常高。有人担心这不仅不会拯救经济,还会带来通货膨胀。巴西财务部长基多·曼迭戈(Guido Mantega)警告称:“美国的量化宽松将使得新兴国家的出口更加困难。巴西将采取汇率防御措施。”

韩国也不能隔岸观火,因为外国资金已经大举涌入韩国了。在美国公布量化宽松政策的第2天,外国人就购买了1万6000亿韩元左右的韩国股票和债券。进入今年以来已经超过40万亿韩元。得益于此,韩国股市也重回2000点。韩元价值也刷新了年终最高值。但这却并不是有益无害的事情。外国资金进入韩国的时候当然是好事,但当这些资金一下子抽离韩国市场时就会给韩国带来巨大痛苦。而这样的经历不在少数。2010年美国第2次量化宽松的时候就是如此。当时甚至有人说“韩国市场已经成为了外资的自动提款机(ATM)”。如果韩国沉醉于股价和韩元价值上升,将会带来混乱。必要时韩国必须采取下调利率并对资本进行控制。

但上周韩国银行反而冻结了利率。企划财政部只表示了“关注”,根本没有出手的动向。金融当局高层相关者表示:“从政权的立场来看,最好是到大选结束的年末股价都能保持增长。”这种政治辞令是有一定诱惑的,但问题是已经没有时间了。韩元没落的话什么药都治不好。哈佛大学教授尼尔·弗格森(Niall Ferguson)在《金融支配》一书中就英镑没落说出了这样的话。

“1945年之后英国人获得了一个教训。那就是只有国力强大,那个国家的货币才能给其他国家的人以负担,否则这个负担就只能自己承担。”
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