在投资者身陷国内金融市场而无暇他顾的时候，中国股市再次下跌。这是由于上周发布的上市公司上半年业绩未达到市场期望值，经济前景堪忧。

◆ 公司业绩下滑

预示经济前景的采购经理指数（PMI）在7、8月连续保持48.4的纪录，这是2005年调查以来的最低纪录。如果指数超过50的话，就意味着经济状况好转，反之则意味着经济状况恶化。

公司业绩的行业差别也相当严重。从沪深交易所的300支代表股票（沪深300）来看，金融业的纯利润与去年同期相比上涨了50%以上，电力和燃气等公共行业的纯利润降低了80%以上，能源企业的纯利润也暴跌了30%以上。这是中国政府为控制物价实施的限价政策产生的波及效应。东部证券分析师李殷泽（音）表示：“煤炭价格暴涨，小型发电企业不断倒闭，将会再次导致电力供给不足。”

◆ 不安的经济指标

各种经济指标中没有一个能让人放心。出口增长势头受到遏制，进口大幅增长，贸易收支黑字也缩小了。中国政府于上月把纺织品出口退税率从11%上调至13%。2004年以后受投机性需求的影响而暴涨的房地产价格也出现了泡沫破灭的迹象。截至5月仍然保持上涨的深圳地区住宅价格指数在6、7月持续下滑。如果房地产崩溃的话，为其提供资金的银行肯定也会受到冲击。

美元的强势也不是一个好消息。中国汇率的变动幅度受到限制。如果美元升值的话，人民币很可能会对欧元或者日元表现出强势。

◆ 残留的希望

据韩国央行透露，中国在北京奥运会及其有关项目上的总投入约为2700亿元。中国还将在2010年举办上海世博会和广州亚运会。专家们预测上海世博会的投资规模将超过奥运会，上海在中国经济中占据的比重也比北京更大。奥运会投资已经结束，似乎无需过于担心。四川大地震灾区的重建需要1兆元的发言也减轻了人们对于投资萎缩的担心。

本月市场上出现的非流通股解禁市值（543亿元）也远低于上月（2069亿元），这也能有效阻止股市继续下滑。可是要向中国基金投入大笔资金仍然为时尚早。