2024年03月29日 (星期五)
只要赶上“中国泡沫”就可能大获收益
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只要赶上“中国泡沫”就可能大获收益
  • 姜南圭 记者整理
  • 上传 2009.12.07 11:19
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对于我想推迟离开并再次以基金管理者的身份回来的理由,想必大家都很好奇。其实理由很简单,因为我内心深处对中国经济、企业和证券市场充满了信任,而且这种信任还在不断增加。投资机会不仅广泛存在,而且在日渐增多。美国著名投资银行高盛集团首席经济学家吉姆·奥尼尔(Jim O'Neill)说“在中国发生的事情对于我们这代人和子女那代人来说是最令人吃惊和最重要的经济事件”,对此我也表示同意。

在中国当地我看到过无数的投资机会。我正效劳于资产管理公司富达(fidelity)国际,我最近在其香港办公室内呆了三个月,那段时间增强了我对于中国和东亚地区的好奇心。从香港回到英国后我告诉妻子自己在中国捕获到了很好的机会,同时还说自己预感在今后的几年内中国的股市价格将会大幅上升,还把内心深处更多知心话都说了出来。我想再次去中国管理资产。妻子的反应让我很吃惊,她说既然有机会就去投入进去吧。受到妻子这句话的鼓励,我就以现役选手的身份和公司的人进行了几周的深入探讨。

我的有关今后新兴市场会比发达市场更有诱惑力的想法并不新鲜,因为我在专栏和演讲等地方都有提到过。可以用最近的情况来解释说明,美国等国的领导们为了摆脱金融危机以未来作为担保,即大量地印发债券筹集资金来治愈当前的危机,但是这对于后代来说是种负担。发达国家的家庭最近为了还债正在减少开支;西方银行因为这样那样的损失不仅实力被削弱,还开始害怕巨款,忌讳贷款。所有的这些现象差点导致美国、英国、欧元区(Euro Zone)的经济增长率下滑。和泡沫以前相比增长率到底会下滑多少,这个问题大概会在经济恢复告一段落的明年前后变得十分明朗吧。

相反,中国的增长表现得十分突出。如果一个地区发展迟迟不前,那么稍微好一点的地方肯定看起来会更好吧?许多人都会把资金从发达市场转向中国市场。换言之,许多资本都将云集到中国及其周边市场。

最近中国实现了像20~30多年前韩国和台湾、或40~60多年前日本当时的快速增长。但中国的经济增长规模却比这些国家和地区要大得多。因为这是以世界上最多的人口为基础的经济规模。发达国家的消费者们为了减少债务正在节省开支,而中国的消费者们最近却打开钱包。他们的消费水平达到了可以买房买车买家电的水准。再加上在中国正在启动规模经济,并且是其他新兴国家难以期待的坚固的中央权力在支撑。

几乎没有人相信中国经济的前景将一路顺畅。中国也是典型的新兴市场,股票等资产价格今后也会经历不少的变动。再加上没能更早地组成基金,这点比较遗憾。我觉得股价一度陷入停滞的今年年初是最好的时期。但是我认为中国最近的股价也并不是那么贵,现在只不过是勉强进入了上升大局的第一年而已。中国股价的涨势似乎还会持续几年。比起其它市场,中国证券市场首先走出了下降后陷入很长停滞期的困境。

中国的证券市场会出现泡沫现象吗?投资战略家或高手们预测会有“中国的泡沫”现象。对此我不太确定。但是为了让泡沫膨胀,必需满足多个条件。长期活跃在亚洲市场的专家说:“我没有投资,如果股价大幅上涨那就是泡沫现象;我投资了,如果股市上涨那就整个大局都上升了。”我觉得这话有道理。泡沫和大局上升一样,都会持续几年的。我想充分利用这一点。

最近五年我频繁访问中国。为了访问中国企业,每年都得去中国两次。在我直接负责管理富达的特殊事件基金期间,即2005~2007年,全部资产的5%都投向了中国股票。而且在富达有很多中国专家,中国专业的基金管理者、分析员、交易商都活跃于此,在大连也有当地法人,这里已经形成了一个网络。实际上在中国本土和香港的年度投资会议上,会让代表中国的500多名企业家参加。我和他们进行过面对面交谈的过程中,对中国经济和证券市场更加信任。

除了在管理特殊事件基金时获得的技术、感觉和胜利的滋味外,我还想把富达的系统应用到重新设定的中国基金上。这得发挥高度的集中力。我不会再写专栏了,希望大家谅解。

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