2023年02月03日 (星期五)
韩步入基准利率3%、存款利率5%、贷款利率8%时代
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韩步入基准利率3%、存款利率5%、贷款利率8%时代
  • 安孝成 金娟珠 记者
  • 上传 2022.10.13 09:52
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韩国自2012年10月以来,相隔十年再次步入基准利率突破3%的时代。为防止韩元进一步贬值,韩国央行12日宣布将基准利率上调50个基点,加入了美联储(Fed)点燃的“逆向汇率战争”。如此一来,存款年利率突破5%、贷款年利率突破8%也已进入倒计时。

图为韩国央行行长李昌镛在首尔中区的韩国央行就上调基准利率进行说明。【照片来源:共同摄影记者团】

象征景气进入低迷期的“痛苦紧缩”也已经开始。韩国央行行长李昌镛当天表示,基准利率可能会进一步上调至3.5%。由于担心激增的家庭债务等导致经济体能下降,在“与物价的战争”中一直保持统一立场的央行金融通货委员会(以下简称金通委)内部也开始出现不同声音。央行金通委当天召开货币政策方向会议,决定将基准利率从2.5%提高到3.0%,上调50个基点。这是继今年7月之后,历史上第二次“大步幅(Big Step)”上调利率,也是历史上第一次五连加息(4、5、7、8、10月)。

这是韩国自2012年10月以来,时隔10年基准利率再次突破3%。但在这次决定的过程中,金通委的朱尚荣、申成焕(音)委员提出了仅将基准利率上调25个基点的少数意见。

韩元急剧贬值、韩美利率差距扩大 韩央行再次大步幅加息

韩央行“大步幅”上调利率是物价飙升这个“常数”和韩元贬值这个“变数”共同作用的结果。上个月的消费者物价上升率(5.6%,同比数值)虽然比8月份(5.7%)略有下降,但央行预计短期内物价上涨率会持续保持在5~6%的水平。李昌镛表示,“只要物价涨速仍保持在5%以上,我们就只能实施以稳定物价为中心的货币政策,哪怕需要在一定程度上牺牲经济”。

【图表:申在民 记者】
【图表:申在民 记者】

尤其是,受美联储高强度紧缩政策带来的强美元和贸易收支赤字等影响,韩元贬值的速度从上月开始陡然加快。这段时间韩国外汇当局一直在利用外汇储备稳定韩元价值,对于韩国央行而言,需要通过上调利率构建额外的防线,防止韩元进一步贬值。因为韩国和美国的利率逆向差幅一旦扩大,资金就会加速外流。这次加息后,韩国基准利率和美国基准利率(年3%~3.25%)上限的逆向差幅缩小到了0.25个百分点。

李昌镛解释称,“9月份韩元急剧贬值是这次决定大步幅加息的主要因素”,“大部分金通委委员认为,如果和美国利率的逆向差幅太大,很容易导致外汇流出,并会对外汇流动性造成压力,从而导致(风险)被转移到国内金融市场,因此需要提前上调利率”。

然而,虽然韩国选择紧跟迈出“巨人步幅(Giant Step,基准利率上调75个基点)”的美联储,但韩美利率逆向差幅扩大仍是不可避免的结果。因为美联储很可能在年底前将基准利率上调至4.25~4.5%,而在年底之前韩国央行只剩下一次决定加息的机会(11月24日),美联储还有两次(当地时间11月2日和12月14日)。因此,如果在今年接下来的时间美联储最高加息125个基点,而韩国央行只加息25个基点,韩美利率逆向差幅最高将达1.25个百分点。

李昌镛并没有明确点明未来加息的路径。但是,当被问及是否认为最终的利率水平为3.5%的预测合理时,李昌镛回答“这与多数的金通委员所说的水平基本一致”。关于11月的加息幅度,他也只是表示,“政策条件的不确定性太大,只能等下次会议再做决定”。这意味着,李昌镛过去所说的,我们只能持续采取“不可能独立于美联储”的货币政策。

安孝成 金娟珠 记者
译 | 李小敏 校 | 李佳欣 责任编辑 | 刘尚哲 查看其它新闻
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