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乐天通过大举并购使集团规模壮大至原来的四倍

全映宣 记者 | 2017.08.10 14:59写信给编辑
辛东彬
7月11日,乐天化学泰坦在马来西亚证券交易所上市,上市规模约为4万亿韩元。这是乐天化学2010年斥资1.5万亿韩元收购泰坦100%股份七年之后所取得的成果,现在泰坦的企业价值增长到原来的2.5倍以上,去年营收利润达到5059亿韩元,刷新了公司创建以来的最高纪录。

乐天集团相关人士表示,“泰坦是韩国企业收购海外企业并在相关地区上市的首个案例”,“2017年7月11日将成为乐天历史上意义重大的一天”。

乐天集团收购泰坦并上市的故事作为乐天今后主攻方向的标志性事例,将展示沉默寡言却在并购(M&A)事业上极具攻击性的“辛东彬风格”。

收购泰坦是为拓展东南亚和印度石油化工市场进行试水。该公司在被收购时尽管拥有马来西亚40%的聚烯烃市场份额、印度尼西亚30%的聚乙烯市场份额、年销售额达16亿美元以上,却面临着亏损局面。集团内部有人认为“买错了”,且收购后的头三年确实很困难,实施并购后不久就遭遇了中国在化工行业的激烈竞争以及其后的全球性经济疲软,但乐天通过改善业务流程来壮大组织力量、提高生产效率挺过了这一时期。2013年之后行情得以改观,乐天立刻显示了实力。

以食品公司起家的乐天一直专注于外延扩张以获得未来发展动力,很早就将化工部门定为新的利润增长点。随着2003年收购现代石油化学、2004年收购KP化学,乐天开始推行并购战略,2009年举行仪式发布了“成为亚洲最大化学企业”的愿景。2015年购入三星化学部门,具备了综合化学公司的阵容。

目前,乐天化学紧紧追赶龙头老大LG化学。去年实现销售额13万亿韩元、营业利润2.5万亿韩元,而今年的业绩有望再上一个新台阶。经过对业务部门的改组,乐天化学已名符其实地与流通部门并列成为乐天的“双塔”。

乐天的并购“战斗”在其它领域也在上演。尽管并购是一项有效的可使企业短期内获得行业竞争力的经营战略,但随之带来的风险也很高。不但需投入巨额并购资金,而且还常常伴随着磨合上的“阵痛”。由于企业文化上的差异,融合起来也并不容易,有时收购主体会因被收购公司的萎靡不振而受到牵累,从而发生“赢家的诅咒”现象。

在野村证券供职后于1990年进入乐天化学的辛东彬会长,在化学公司学习经营的过程中,确立了通过收购来壮大集团的战略。从2004年10月担任乐天政策本部长起一直到去年,主导了国内外36起并购案例。随着乐天集团不断壮大,集团的销售额也在去年一跃达到了92万亿韩元,约是2004年(23万亿韩元)的四倍。

乐天集团还在流通部门展开了大大小小的M&A,相继将Hi-Mart(现乐天Hi-Mart)和KT RENTAL(乐天RENTAL)收入麾下,拓展了流通领域。

乐天集团当前的M&A步伐有望继续下去,这是因为集团急于降低流通部门对华高度依赖的风险。中国的制裁使很多的韩国企业遭受打击,对乐天的影响尤甚。去年11月沈阳乐天世界的建设被叫停,在华乐天玛特门店重新营业一事也悬而未决。

最终,乐天集团为将风险分散,现在不得不寻找化学、建筑等第三个业务领域。业界猜测,乐天集团正在乐天酒店即将进行公开募股(IPO)之际展开多种谈判。

乐天相关人士表示,“计划积极推动在服务、流通、化学等乐天擅长的领域的企业并购进程,进一步增强公司力量”。



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